全球股市本周一（3月23日）突遭“黑天鹅”袭击。美国总统特朗普于上周六（3月21日）要求伊朗必须在48小时内重开霍尔木兹海峡，否则将摧毁伊朗发电厂。伊朗随即强硬回应，除继续封锁海峡外，更扬言若美国出手，将对以色列及波斯湾地区美军基地的电力设施发动报复性攻击。中东局势再度升温，市场忧虑战事推高通胀风险，联储局持续减息的机会几近“归零”，甚至担心央行可能转向加息。战事同时扰乱全球石油与天然气供应，进一步加剧通胀压力。

日股及韩股周一遭抛售

环球金融市场剧烈波动，股、汇、债及商品价格急挫，投资者对前景充满忧虑。在中东战火急剧升温下，全球股市于3月23日出现大规模抛售潮，其中亚洲市场最为严重。日经指数大幅下跌，韩国KOSPI指数重挫并触发熔断机制，连一向相对稳健的内地股市亦难独善其身，上证指数一度失守3800点关口。港股更重挫894点，低见24203点，不但将今年升幅全部蒸发，更创下近8个月新低。部分此前热炒的科技及人工智能概念股全线“洗仓”，纷纷创52周新低，大市成交额更激增至接近3,700亿元，情况惨淡。

现货黄金今年1月曾升近5,600美元、一度获投行看好高见8,000至10,000美元，同日亦惨遭血洗，跌穿每盎司4,100美元，低见约4,099美元，创4个月新低，并录得今年2月2日以来最大单日跌幅。

当全球投资者仍沉浸于“愁云惨雾”之际，引发此次紧张局势的关键人物特朗普，再次展现其“编剧”风格。香港时间3月23日晚上，他突然表示将空袭伊朗发电设施及能源基建的行动“押后5天”，并称美伊之间已进行“良好且富有成效的对话”，最终是否采取行动，将视乎双方会谈结果。言论一出，中东局势的警示瞬间由“升级”转为“缓和”。国际油价急挫10美元，早前已饱受重创的现货黄金则出现报复式反弹，重返4,500美元水平。

伊朗局势缓和助股市反弹

在憧憬中东战事缓和下，港股于翌日（3月24日）强力反弹，急升681点，重返25,000点以上水平，升幅更夺全亚洲之冠，可谓“峰回路转”。昨日（3月25日），恒指继续受惠于美伊局势缓和及内地股市反弹，早段表现理想，一度逼近10天线（约25,400点），高见25,390点。可惜反弹至此遇上沉重沽压，股王腾讯(00700)带头回落，加上科技及蓝筹股后劲不继，更一度令恒指倒跌。幸好尾市受上证指数高收带动，恒指重拾升轨，收报25,335点，再度贴近10天线水平。

笔者认为，美伊地缘政治风险一日未除，全球股市将持续处于水深火热之中。好消息偶尔带来上升动力，但战火一旦升级，便可能大幅回落。然而，这类好消息的可靠性备受质疑，例如特朗普多次自称与伊朗的停火谈判，就潜在协议达成“非常有成效”的对话，但伊朗官方随即透过不同渠道否认与美国有任何接触，令市场难辨真伪，全球资本市场因此更显被动。

“一波未平，一波又起”，中东战火持续之际，俄罗斯波罗的海两大石油装运港近日又遭无人机袭击，导致约170万桶石油出口受阻，加剧市场对全球能源供应紧张的忧虑。石油供应前景不稳，令油价大上大落，资本市场波幅料将扩大。资金或倾向流入相对稳定及可控的资产，而美元则可能转为潜在风险货币，间接影响各国货币政策。在种种不明朗因素下，加息及通胀问题将继续左右全球金融市场，投资者切勿松懈。

谈回香港股市，本周一（3月23日）的灾难性下跌，已令投资者信心受挫，短线操作成为主流。以一向支持港股的北水为例，每逢反弹均出现净流出。本周二（3月24日）港股反弹逾600点，北水即录得净流出273.61亿元，创历史次高。难怪恒指每次反弹至重要平均线（如250天线约25110点或10天线约25400点）时，便会遇上沉重沽压，此现象短期或会持续。目前惟有寄望24800点附近能提供有力支持。现阶段行情动荡，建议投资者以短炒为主，捕捉波幅。近日腾讯（0700）的上落幅度颇大，投资者不妨留意其波段机会，适时捕捉短线炒作。

（笔者为证监会持牌人士，并无持有上述相关股份权益）

【财经专栏】股坛绎思．许绎彬｜耀才证券行政总裁及执行董事

专责集团的整体业务发展、营运及管理。曾任职多间证券行，拥有逾25年证券及期货业经验，及超过10年分行管理经验。

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