伊朗紧张局势未有降温迹象，推动油价上扬之余，更促使投资者忧虑通胀将居高不下。瑞银全球研究部贵金属策略师Joni Teves接受外电访问时认为，金价牛市可能已经接近尾声。

Joni Teves表示，旷日持久的伊朗冲突和居高不下的油价，可能意味金价的涨势即将落幕，投资者目前看到的很可能是金价牛市的末期阶段。

金价与息口走势呈相反走向

偏为避险资产的黄金，其价格在地缘冲突发生时通常会上涨，但金价与联储局的利率普遍呈反向关系，即当联储局决定减息时，金价会上涨。根据芝商所工具，就在美国和以色列袭击伊朗的前一天，市场预计联储局在今年12月政策会议前维持利率不变的机率仅为4%，但现时机率显著上升。Joni Teves说，瑞银认为黄金周期应与联储局的周期大致同步，因此预计金价将在年底前后逐步回落，并在未来几年盘整走低。

瑞银将年底黄金目标价定为每盎斯5,600美元，主要基于的假设是投资者将继续通过购买黄金来实现投资组合的多元化。Joni Teves称，这一趋势可能会继续推高金价。

市况不确定促投资者拟分散投资组合

她补充说，整个市场对黄金的投资仍然不足，当前市场面临的不确定性进一步强化了投资者希望持有更多元化投资组合的趋势，他们将黄金视为该投资组合的核心组成部分。

瑞银团队的基本预测是，在经过一段时间的盘整后，随着资金配置的增加，金价将在今年稍后时候再创新高。但考虑到当前的中东冲突，宏观经济前景和政策预期可能会出现重大变化，这反过来也意味黄金的中长期走势将出现相应转变。

近期金价的下跌也可能为投资者提供逢低买入的机会，Joni Teves说，在目前这些水平以及任何进一步的回调，应该会开始对许多投资者显现吸引力。尽管如此，许多市场参与者一直在场外等待，希望战事明朗化。