伊朗局势目前仍未明朗，其中霍尔木兹海峡何时全面通航更是市场人士关注焦点。高盛发表报告指出，若霍尔木兹海峡全面重新开放，受伊朗冲突影响而大幅缩减的海湾地区石油产量，预计可在数月内大致恢复，但完全复苏或需更长时间。物流限制及油井效能将是影响恢复速度的主要因素。

高盛估计，今年4月海湾地区约有每日1,450万桶原油处于停产状态，相当于冲突前供应量的57%。该行表示今次大规模停产主要源于预防性关闭及库存管理，并非油田基础设施遭受实质破坏。

报告强调，在不再发生针对石油基础设施的袭击下，若霍尔木兹海峡能安全且持续开放，加上沙特阿拉伯和阿联酋的备用产能支援，原油产量有望相对迅速回升。霍尔木兹海峡向来承担全球约五分之一的石油运输量，其长期中断曾对能源市场构成重大影响。

区内可用空置油轮运力减半

不过，任何产量恢复均受物流及油井性能制约。目前海湾地区可用空置油轮运力已减少约1.3亿桶，降幅达50%，这将限制出口重启后原油外运的速度。此外，油井长期关闭可能导致产出率下降，尤其在低压油藏中，需进行修井作业才能全面恢复。停产时间愈长，复苏过程便可能愈慢。

高盛指出，各国恢复前景存在明显差异。沙特阿拉伯凭借较佳基础设施，有望较快提升产量；伊朗和伊拉克则因储层特性、基础设施挑战以及国际制裁等因素，面临较大恢复风险。

根据外部机构平均预测，海湾产油国有望在三个月内恢复约70%的减产产量，六个月内恢复约88%。不过，高盛同时警告，若停产持续过久，将增加供应遭受持久损害的风险。