摩根士丹利亚太研究团队最新发布行业报告《China's AI Path：More Bang For The Buck》，大幅上调中国两大前沿AI公司目标价，看好中国AI路径的“性价比叙事”在ARR与估值层面持续兑现。

报告指出，在算力仍构成硬约束的前提下，中美顶尖模型在Artificial Analysis智能指数上已基本齐平——MiniMaxM2.7、智谱GLM-5.1、MoonshotK2.6、DeepSeekV4均位于50至54分区间。

摩根士丹利据此判断，中美AI差距已收窄至3至6个月。