美国联储局已公布4月议息会议结果，一如市场人士预期，当局决定维持现行3.5厘至3.75厘利率水平。不过今次议息会议，却出现4张反对票，为33年来首次，反映出局内对未来息口走势分歧增加。据《华尔街日报》报道，在联储局官员发出一些鹰派信号后，华尔街交易员押注今年内有可能加息，尽管可能性还很小。

据CME的利率期货数据显示，交易员认为联局储今年加息的可能性为11%，高于周三（29日）较早时候的5%和周二的0%，而减息的可能性则徘徊在2%左右。

CME利率期货的数据又显示，联储局到6月维持利率不变的机会率为98.6%（决议前为98.8%），累计减息25个基点的机会率为1.4%（决议前为1.2%）。7月维持利率不变的机会率为96.5%（决议前为94.6%），累计减息25个基点的机会率为3.4%（决议前为5.4%）。到9月维持利率不变的机会率为96.1%（决议前为92.7%），累计减息25个基点的机会率为3.8%（决议前为7.2%）。

普徕仕料今年第4季重启减息

普徕仕（T. Rowe Price）首席美国经济学家Blerina预计，联储局将维持利率不变，而市场焦点将转向6月会议前主席鲍威尔与沃什之间的领导层交接，以及能源价格高企对整体及核心通胀的影响。

普徕仕认为，在基准情境下，联储局将于2026年第四季开始减息，至2027年夏季累计减息3至4次；若劳动市场表现持续强劲，减息幅度或偏向区间下限。此外，若中东冲突进一步延长并推高油价，或导致更显著的第二轮通胀效应，亦将对通胀前景构成上行风险。

华泰证券﹕鲍威尔留任理事提高减息门槛

此外华泰证券研报称，联储局内部分歧以及主席鲍威尔在任期届满后留任理事，推高当局减息门槛。虽然联储3月点阵图中指示，2026年仍有一次减息，但是考虑到3位票委明确反对在声明中保留进一步减息的“宽松倾向”，鲍威尔留任联储理事，中东局势反复，再次推高油价，该行认为，联储局在2026年降息的门槛有所提高，不排除联储在6月会议点阵图中取消降息指引的可能性。

华泰证券指出往前看，中东局势缓和将推动油价回落，叠加关税影响消退，美国通胀或温和回落；二季度新增非农边际降温，失业率季节性回升可能为下半年减息1至2次创造条件，但减息前景不确定性加大。