市场忧虑地缘政治风险将进一步转嫁至能源价格。花旗指出，若美国与伊朗之间的僵局短期内未能打破，国际油价或面临新一轮上涨压力，并警告市场现时低估了原油市场的“久期风险”与“尾部风险”。

尽管局势紧张，花旗在其基准预测中仍假设，霍尔木兹海峡的供应中断情况有望于5月底前获得纾缓。基于此预测，该行维持对布兰特期油未来三个月每桶120美元的价格预测。

花旗预计第二季布油均价为每桶110美元，第三季回落至95美元，第四季进一步降至80美元。该行指出，库存下降、战略石油储备释放、内地进口减少、需求疲弱，以及局势不时出现缓和迹象，均有助纾缓油价上涨压力。

美伊难达祚协议致油价上行风险

不过，花旗强调，美伊双方难以达成协议，仍是短期内最大的上行风险来源。该行认为，市场目前对潜在极端事件（尾部风险）的定价并不充分，投资者需警惕地缘政治不确定性对油价造成的持久性影响。

大摩﹕共损失10亿桶原油

至于摩根士丹利则表示，石油市场正在“与时间赛跑”，如果霍尔木兹海峡的封锁持续到6月，此前共同遏制伊朗战争所引发油价涨势的那些因素可能将不再奏效。Martijn Rats等分析师在一份报告中指出，尽管损失近10亿桶供应，但由于市场带著缓冲进入危机，且投资者一直预期海峡能重开，因此原油期货始终未突破2022年高位。此外他们指出，美国原油出口增加叠加中国进口放缓，也有助于市场抵御冲击。

他们表示，展望未来，如果封锁持续时间超过中国或美国所能承受的范围，“市场可能会再度趋紧”。目前中国似乎情况良好，“美国能否继续维持如此高的出口水平尚难判断，但似乎面临更大压力”。

摩根士丹利眼下的基线预测是，霍尔木兹海峡将在美国需要限制出口以及中国需要遏制进口下滑前重新开放，但若供应继续受阻，价格可能会上涨。

料第二季布油每桶110美元

他们写道﹕“路径至关重要：6月重新开放、中美缓冲仍部分完好是基线情境；若封锁持续到6月底乃至7月，则布伦特油价将不得不感受到此前得以规避的压力”。

在该行预测的基线情境下，作为现货定价基准的即期布伦特原油价格本季度预计为每桶110美元，第三季度为100美元，第四季度为90美元。在霍尔木兹海峡关闭更长时间的情境下，价格预计将达到每桶130至150美元。

这些分析师写道﹕“美国每天增加380万桶出口，中国每天减少550万桶进口，使世界其他地区免受每天930万桶的供应紧张影响，这是一个相当可观的数量”。