《彭博》报道，美国30年期国债孳息率徘徊于近三年来的最高水平。投资者一方面担忧通胀，一方面看好美伊有望最终达成协议、结束敌对状态。

美国长债孳息率于周一（18日）曾升4个基点至5.16厘，为2023年以来最高，但收盘时接近上周五（15日）水平。债券孳息率随油价波动，随著美国总统特朗普宣布，取消原定于周二（19日）对伊朗发动袭击的计划后，在周一尾时下滑。美国30年期国债孳息率于周二（19日）于上午10时报5.136厘，跌1.1个基点。

这种反复波动表明，市场仍在焦急等待美伊冲突解决进展。该冲突已推高能源价格和政府借贷成本。在问题解决之前，长债仍尤为脆弱，因为其对通膨和财政状况更为敏感。

法巴吁客户将债息设定于5.25厘至5.5厘

法国巴黎银行美国利率策略主管Guneet Dhingra表示，5厘以上已没有明确的锚点。他建议客户将30年期国债孳息率目标设定在5.25厘至5.5厘的交易区间。

外界担心，霍尔木兹海峡封锁，能源价格进一步暴涨，可能迫使联储局等全球央行维持高利率政策，以对抗通胀压力。此外，美国财政赤字持续扩大，以及经济数据仍展现韧性，也让投资人要求更高的持债报酬。

Yardeni Research总裁兼首席投资策略师Ed Yardeni表示，联储局需要在6月的会议上取消宽松倾向。根据一份报告指出，投资人会认为该央行应对通胀的步伐落后于通膨曲线，将要求更高的通胀风险溢价。他曾经创造了“债券卫士”一词，意指投资者会抛售债券以抗议他们认为会引发通货膨胀的政策。

市场预测联储局明年3月加息

自2月底美国和以色列对伊朗动武以来，债券市场的叙事已经彻底翻转。战前，交易员们押注今年将减息两次，每次减息25个基点。如今，利率互换市场显示，2027年3月加息几乎已成定局，以应对通胀压力。

能源成本上升已逐渐渗透至方方面面，从收割农作物时拖拉机使用的燃料，到汽水塑胶瓶的包装成本，无一幸免。在主要经济体展现韧性迹象之际，交易员们担心各国央行可能被迫提高利率以抑制通胀。

Schroders澳大利亚分公司固定收益主管Kellie Wood表示，美国经济仍处于高压运转状态，经济成长与通胀都有进一步升温的可能，这些尚未反映在市场价格。她表示，旗下基金沽空了美国国债，该行的模型预测10年期国债孳息率可能在4.75厘至5厘的区间内波动。