随著时间进入6月， 私募信贷行业引起对市场之忧虑情绪再度升温。周四，资产管理巨头黑石将其BCRED（同类产品中规模最大的私募信贷基金）的赎回比例限制在5%。而投资者申请赎回比例高达10%，创下新纪录。

此前，Cliffwater LLC旗下规模310亿美元的旗舰私募信贷基金披露称，第二季度投资者计划赎回17%的占有率，比例高于上一季度的14%。另外，瑞士公司Partners Group Holding AG对旗下一个常青型私募股权基金实施赎回限制，并表示已准备对包括美国基金在内的其他产品设置赎回条件。

报道称，规模1.8万亿美元的私募信贷行业正在逐渐意识到，要消除投资者对市场的担忧绝非短期内能够实现，这将是一场马拉松。长期贷款业务的特性决定了市场难以迅速解决这些疑虑，例如行业过度集中于软件资产，而软件行业又正面临人工智能带来的颠覆风险。前景的不明朗导致市场观点出现明显分化。

不应对下一轮赎回潮感到意外

AlphaValue执行长Pierre-Yves Gauthier表示：“这种病正在蔓延。”与此同时，Sculptor Capital全球企业信贷主管Brett Klein本周在彭博全球信贷论坛上表示，投资者开始意识到，“私募信贷的两位数回报率其实比预期低了几百个基点。”

另外，Diameter Capital管理合伙人Scott Goodwin表示，没有人应该对私募信贷下一轮赎回潮感到意外。

他在彭博论坛上将其形容为散户投资者的“囚徒困境”：“如果我不赎回，而其他人都赎回了，那最后留给我的就是那些质量最差的资产。”

私募信贷行业厄运连连的一个月始于3月2日。当时，黑石集团旗下BCRED披露接到史上最大规模的投资者赎回申请。4月2日，这一轮风波达到阶段性高潮：Blue Owl Capital表示其两只基金分别面临22%和41%的巨额赎回申请，该公司不得不对赎回比例予以严格限制。