香港年初的新股融资潮势将给7月的股市带来压力。随著大批限售股到期解禁，引发市场对于潜在股票抛售的担忧。

预计解禁市值达2553亿

根据彭博统计数据，若将配售与新股发行的所有解禁股份纳入计算，7月将成为今年下半年解禁规模最大的月份，预计解禁市值将达2553亿港元。

需要注意的是，上述解禁数量均基于港交所的披露文件和彭博追踪的数据测算，实际减持可能还会受到中国《公司法》等相关监管法规的进一步约束。

彭博报道又指，在个股层面，苹果公司供应商蓝思科技以约795.6亿港元的解禁市值规模位居7月份解禁股榜首，人工智能大模型公司MiniMax紧随其后，达594.7亿港元，另一家大模型公司智谱则位列第三。

解禁预期已经给个股​走势带来压力，叠加市场对跨境交易监管、人工智能板块高估值等的担忧，本月至今MiniMax重挫约50%，迈向2月上市以来的最大单月跌幅；智谱亦小幅走弱。

“稀缺性”溢价或进一步收窄

展望后市，分析师认为锁定期满的个股仍将面临短期冲击，此外随著自由流通股数量的增加，市场做空也将变得更加活跃，部分科技股在香港市场拥有的“稀缺性”溢价或进一步收窄。

“如果解禁的是生物科技公司或AI智能体模型公司，股价可能会面临一定压力。”三井住友德思资产管理投资部高级基金经理邓志达在采访中表示，“尤其是AI模型公司，我一直担心的是它们的商业化变现能力。”

高盛结合历史经验指出，在解禁后的三到六个月内，港股公司股价通常会出现4%至7%的温和下跌，而回报率分化严重。基石投资者，尤其是内地基石投资者占比较高的公司，在解禁后通常面临更大的抛售压力。

最剧烈下跌通常发生在首天

彭博数据亦显示，本月余下时间里，三花智控、京东工业和英矽智能等香港上市的AI与硬科技个股都将接连迎来限售股解禁，其中解禁规模最大的三花智控达487亿港元。

不过，尽管面临短期抛售压力，被动资金与跨境资金的强劲流入仍将有望为解禁股票提供支撑。以MiniMax和智谱为例，两家公司已于6月8日被纳入恒生科技指数，而汇丰预计MiniMax将在8月初被纳入港股通。

瑞穗银行指出，解禁后，最剧烈的下跌通常发生在第一天，此后价格趋于稳定。即便如此，港股通投资者可能会将解禁后的调整视为“抄底”的机会。