港股、美股近日走势波涛汹涌，恒指年初曾冲击两万八关并未企稳，其后回落至二万四关口，美股纳指亦自高位回落，散户想在“大上大落”中获利已经唔容易。据最新市场研究发现，香港投资者每年单是交易费用就付出超过73亿港元，令人震惊的是，逾八成投资者未能完全清楚自身交易费构成，更有35%投资者从未计算自己一年的交易费用，真是恐怕“随时赚埋都唔够畀手续费”。

Webull HK委托独立市场研究机构Ipsos进行的《2026年香港投资者交易行为调查报告》正式出炉。报告量化本港个人投资者买卖港股及美股的实际交易成本，揭示一个惊人事实：高昂且唔透明的收费结构，正悄悄蚕食散户的回报。

报告显示，香港投资者每年支付的总交易费用估计高达73.4亿港元，人均年度交易费高达约2,094港元——这笔钱足够用来兴建沙田T4主干路。然而，超过八成投资者对自己的交易费用组成“一知半解”，35%人从未计过自己一年交了多少交易费。报告更指出，高频交易者若长期承受较高交易成本，10年内因交易费而损失的投资收益可能超过50%。过往，高频交易往往被视为投资纪律不佳的表现，但报告指出，问题的核心并非交易次数本身，而是每笔交易所附带的摩擦成本。

“免佣金”不等于零成本：仅得一半人知道有平台费

报告又发现，市场上部分平台虽然标榜“免佣”，但背后仍然收取平台费、股票存仓费、代收股息费等隐藏费用。调查显示，有67% 受访者知道存在交易佣金，惟能够讲得出有平台费的仅得一半，至于股票存仓费、托管费等项目的知情度更不足一半，甚至有15%的投资者表示，根本不清楚有否存在其他收费。

这种复杂又不透明的收费模式，令投资者难以比较不同平台的实际成本，往往低估了费用对长远回报的影响。报告指出，仅29%受访者认为交易费用对长期回报有“显著影响”，反映市场普遍存在“成本认知盲区”。

散户拣平台不再是“谁便宜就用谁”　更著重使用体验、信任、透明度

调查同时反映，投资者拣选交易平台时，已经唔再单纯追求低收费，而是综合考虑多方面因素。受访者最重视的是“产品与使用体验”（74%），其次系“信任与服务”（68%），“费用与成本”（62%）排第三。换言之，收费透明、品牌可信、平台稳定，才是未来赢尽散户及市场欢心的关键。

随著互联网券商在香港越来越普及，59%受访者表示使用互联网券商买卖港股或美股，美股市场的渗透率更高达78%。年轻投资者（30至39岁）对互联网券商的接受程度达79%，明显与50岁以上倾向使用银行的群组形成对比。

AI代理交易时代来临，零收费模式为代理交易时代奠定基础

随著人工智能技术加速演进，全球金融市场正步入代理交易（agentic trading）的新时代。然而，要让个人投资者真正受惠于智能交易的潜力，交易摩擦成本必须先行大幅降低。若能从根本上消除每笔交易的佣金与平台费，AI 代理才能充分发挥其频率与效率优势，而非令成本叠加反成负担。

正因如此，Webull 已部署 MCP（Model Context Protocol）服务器，让第三方 AI 代理平台能够安全地与 Webull 的交易执行基建进行对接，将 Webull 定位为新兴 AI 代理生态中的首选执行与托管层。此外，Webull 已在全球范围内积极布局 AI 产品线。旗下 AI 研究工具 Vega Analyst 现正进行测试，让零售投资者首次能够即时获取媲美机构级卖方研究的深度分析。Webull 同时计划于年内推出 AI Portfolio，实现 AI 代理式的投资组合建构与交易执行，将过去仅属于机构投资者的策略工具逐步普及至个人投资者。

Webull HK 行政总裁王海琛先生表示：“本次 Ipsos 调研结果证实了行业内的一个核心问题：交易摩擦成本是个人投资者的隐形税，尤其对于交易较为活跃的投资者而言，累积效应更为显著。当 AI 代理能够协助投资者实时分析市场、优化组合配置、自动执行交易策略，每笔交易的摩擦成本就变得更加关键——如果 AI 执行的每笔交易都需要支付佣金和平台费，智能交易的频率优势反而会变成成本负担。”

王海琛先生补充：“Webull HK 作为全港首家提供美股及港股真正‘0 佣金、0 平台费’的券商，我们的目标是从根本上消除交易摩擦，让投资者在即将到来的 AI 代理交易时代中，能够充分释放智能策略的价值，而不是将回报拱手让给摩擦成本。随著投资者愈来愈重视实际交易支出，平台竞争将由单纯价格战，逐步转向透明度、技术创新及整体生态体验的比拼。”

（资料及相片由客户提供）