日本庞大的散户外汇交易员听从政府的警告，停止押注日圆贬值，这与押注日圆进一步走弱的专业投资者形成分歧。

据彭博对日本金融期货协会和东京金融交易所数据的分析，个人投资者对日圆的平均持仓估计已转为净多头头寸约5000亿日圆（31亿美元）。相比之下，4月底时日圆的空头头寸为2.33万亿日圆，为2020年底以来的最高水平。

周一，日圆兑美元汇率一度跌至161.93，低于4月下旬日本财务省入市干预支持日圆时的水平，增加了再次干预的风险。尽管日本央行加息，日圆仍面临持续压力，投资者认为央行行动过于迟缓，未能有效缩小该国与其他主要经济体之间的利率差距。

报道引述IG Securities Ltd.的高级市场分析师Junichi Ishikawa指，观察到了散户仓位的变化。他表示，“我们的数据显示，买卖双方的持仓大致平衡。”

相比之下，据美国商品期货交易委员会截至6月16日当周的最新数据，杠杆基金和资产管理公司合计持有的日圆净空头头寸创2024年7月9日以来最大规模。

专业投资者的这种做法似乎无视了日本财务大臣片山皋月的多次警告，即当局准备采取“大胆行动”来抑制外汇市场过度投机行为。NHK引述未具名人士报导，片山皋月、日本最高外汇官员三村淳与美国财政部长贝森特于日本周一举行了线上会议。

日圆上涨时，市场波动往往比下跌时更为剧烈。今年以来，由于市场干预的担忧抑制了日圆的贬值，日圆升值和贬值之间的波动幅度差距有所扩大。

日圆上涨期间波动性激增的风险不利于日圆融资套利交易，这种策略是指投资者卖出日圆购买收益更高的资产，从而赚取利差。

美元兑日圆汇率“一方面面临上方的干预风险，另一方面又受到下方做空日圆持续套利的吸引”，澳大利亚国民银行外汇策略主管Ray Attrill表示，“汇率在162-163左右可能会再次引发干预。”

日本金融期货协会的数据显示，上个月场外散户交易量降至2024年2月以来的最低水平，表明个人交易者持谨慎态度。

三井住友信托银行高级市场策略师Ayako Sera表示，“即使市场普遍预期日圆将持续走弱，本地散户投资者也可能不愿触碰日圆”，因为干预可能会引发日圆波动加剧。