人工智能(AI)市场近日泛起泡沬质疑之声，全城目光放在美国记忆芯片龙头美光科技(Micron Technology)季绩身上，幸公司季绩爆表，前瞻又胜预期，股价盘后大升逾15%。消息助扫AI泡沫阴霾，相对股份盘后亦齐涨，其中Sandisk升逾11 %，Arm 升逾6%。

美光公布，上季(第三财季)经调整后经营收入录得414.6亿美元，同比急增3.46倍，优于市场预期的 358.4 亿美元。各收入分布同样胜分析员预期，核心数据中心经营收入报115.2亿美元，年增 653%。另外，云端储存收入报137.7亿美元；行动与客户收入报115.2亿美元。

期内，经调整后经营利润录得336.8亿美元，好过分析员预期的278.6亿美元；经调整后每股盈利(EPS)报25.11美元，同比飙逾12倍，远超分析员预期的20.49美元。

同时，经调整后毛利率为84.9%，远优于去年的 39%、上一季的 74.9%，并再创单季新高，分析员预期是81.9%。美光指出，超乎预期的毛利率表现主要是受惠于记忆体价格上涨、产品组合改善，以及优异的营运执行力。

第四财季经调整后经营收入料高达510亿美元

集团估计，第四财季经调整后经营收入介乎490亿至510亿美元，年增 342%，远好过市场预期的 432 亿，并意味着将再创新高；预计第四财季经调整后EPS介乎30至32美元，分析员估计为25.31美元;毛利率估计则达到 86%，略高于上一季的 84.9%。

美光管理层表示，受人工智能训练和推理需求持续爆发推动，HBM供需紧张局面预计将持续至2027年以后，公司正进一步扩大先进存储和封装产能以满足需求。美光CEOSanjay Mehrotra在财报公报中表示，“受各细分市场AI驱动的需求以及结构性供应限制的影响，我们预计这种供应紧张的局面将持续至2027年之后。”

美光并进一步调升资本支出指引，Q4 资本支出大约为 100 亿美元，推动 FY2026 全年资本支出]达到 270 亿美元。另外，美光表示，股东将于7月收到每股15美仙的股息。

策略师原警告︰倘美光业绩令人失望　或强化瀑布式下跌态势

彭博报道指出，在数据中心开发商需求旺盛的推动下，美光今年已累计飙升269%。这一涨幅也使美光成为标普500指数7.6%涨幅中贡献点数最多的个股。该指数涨幅榜前列还包括其他内存和存储公司，例如闪迪公司、西部数据和Seagate Technology。

不过，市场对这波好景还能持续多久的担忧正在升温。韩国有关美光竞争对手SK海力士正放缓AI记忆芯片生产扩张的一则报导发布后，全球半导体股周二下跌。在美国，美光股价下挫13%，并拖累费城半导体指数录得6月5日以来最大跌幅。这使得市场更加关注美光将如何评价AI需求前景。

嘉信理财首席交易和衍生品策略师Joe Mazzola向《彭博》表示：“如果美光业绩令人失望，可能会强化这种瀑布式下跌态势；但如果成绩单没有瑕疵，买家可能会重新回到这个板块。”