人民银行上月透过国债买卖，向市场净投放金额环比减少400亿元（人民币‧下同）至100亿元，净投放金额为去年10月以来最少。《彭博》报道，人行的做法对债市情绪偏利空。市场分析认为，这凸显央行在保持市场流动性充裕的同时，有意引导长期殖利率在合理区间运行。

根据央行周四尾盘公告，6月公开市场国债买卖净投放规模环比减少400亿元。彭博数据显示，6月国债买卖净投放规模为去年10月重启以来最小。

央行买债规模公布后，10年期国债殖利率周五早盘小幅涨至1.74厘附近。

反映市场流动性充裕

东方金诚首席宏观分析师王青表示，人行此举的背后是受多重因素影响，前期市场流动性较为充裕，无需央行通过公开市场国债买卖大规模注入长期流动性，体现了央行灵活开展公开市场各项操作，通过量价配合引导市场利率围绕政策利率平稳运行的政策意图。

自今年第二季度以来中国经济动能有所放缓，流动性并不具备收紧的条件。人行通过买断式逆回购和隔夜逆回购操作，可以更灵活精准调控中期和短期流动性。此外，人行此前曾表示要促进国债殖利率曲线运行在合理区间，支持债券市场平稳发展。因此在国债殖利率低位运行的背景下，通过公开市场买卖国债来注入长期流动性的必要性有所下降。

料上月共900亿元资金净回笼至人行

据《彭博》计算，国债买卖叠加1年期中期借贷便利（MLF）及买断式逆回购，6月份月度净回笼中长期资金900亿元，为连续第四个月净回笼，但规模较前三个月大幅减少。华创证券投资交易部发送的点评称，现阶段央行对资金面态度相对明确，即调控资金利率继续围绕政策利率运行，不必对资金趋紧过多担忧。

据中债估值，10年期国债殖利率二季度收于1.733厘，季度跌幅为1年以来最大。王青指出，往后看，若10年期国债殖利率进入1.7厘以下区间，不排除国债买卖净投放规模进一步下调，乃至再次暂停国债买卖的可能。