继上两回看了“旗形”的一种整固后倾向利好形态后，今日转看一种整固后倾向利淡形态，名为“下跌旗形”。故此严格来说，此乃整固形态，只是股指或个股跨越整固区间后，会出现跌势。实际是延续整固前走势，意味著此前股指或个股是在下行。

诚然若将“下跌旗形”视为“上升旗形”的倒挂形态不无道理，两者同是整固后延续前走势，相对只是倾向利淡和倾向利好之别，定性上已见相反。另若将“上升旗形”的图形倒转来看，正是“下跌旗形”，毕竟“上升旗形”于整固前后，同见股指或个股在上扬，当反转来看，则由上扬变为下跌走势。

旗形核心看整固部分

不论“上升旗形”或“下跌旗形”，图形表述的核心都在整固部分，同是由两条平行的辅助线构成，作为顶线和底线，形成整固通道，而于“上升旗形”，整固期间股指或个股在下行，形成下跌通道；相对“下跌旗形”则见股指或个股在上扬，出现上升通道，故此在整固前后，以及在整固期间，两个形态在图形表述上都是刚好相反。于“下跌旗形”，整固期间股指或个股会见一顶高于前一顶，以及一底高于前一底，所以分别将其中两顶及两底连成一线，相对得出顶线及底线，两线同是左至右从下而上。

下跌旗形怎研判成败

值得留意在绘画辅助线时，最理想是于上述画法经已看到顶线和底线的斜率相同，构成平均关系。否则会先画出顶线，再于下方画出另一线与顶线平行，尽量令两线覆盖股指或个股在整固期间的摆动范围；如此画法会容许一至两天的底部轻微超出底线。而于“上升旗形”一样，整固通道视为“旗帜”，期内股指或个股见反复向上。留意与“上升旗形”也是一样，形态同样有失败可能，倘若“旗帜”伸延至触及顶线时，已上到超过“旗杆”的一半位置，“下跌旗形”失败机会大。

旗杆长度成量度跌幅

上述的“旗杆”是从股指或个股的跌浪开端，与进入“下跌旗形”后股指或个股首次触及顶线，两者的垂直距离。另外，通常“旗杆”的长度，视为“量度跌幅”(从跌穿位置减去“旗杆”长度，视为目标价)；留意“下跌旗形”出现前股指或个股跌势越绵长，“旗杆”便越长，跌穿整固区后的潜在跌幅会越大。而于实际操作，当股指或个股于“旗帜”内下行一段日子（通常不少于一周）后，相对成交金额和成交量会见变化，整固期内会渐见减少，出现“价升量缩”，若为期超过一周，成交将见低迷，变为“价升量平”。

如此走势显然股指或个股升势渐见乏力，继而走势偏软，落到底线，那时成交额或成交量忽见增加，是卖方看准买方动力衰竭发力压穿支持位，亦代表整固期完结，股指或个股延续整固前跌势。

对投资者来说，面对确立成功离场“下跌旗形”之际，可以有两个部署，其一若是早前已持多头，应把握整固期内的股指或个股反弹，果断离场减低损失。其二若从未持仓，进取者可参考“旗杆”长度衡量潜在跌幅是否吸引，可望透过建空头的反向操作从中图利。

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

【财经专栏】聂振邦（聂Sir）．新股聂人

高歌证券金融首席分析师，于证监会持有第1、4号牌照。

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