中﹑韩﹑日等亚太区股市因投资者对科技股热情冷却，于7月份纷纷下挫，其中沪深300指数当月累计跌幅达7.9%，投资者难免录得亏损。管理产品7月以来亏损超40%，内地基金嘉合睿金基金经理陶棣溦于周五 （31日）向投资者致信，就近期给持有人带来的焦虑与压力诚恳致歉。

他在信中坦言：“看著净值曲线连续承压，我们深知这不仅是冰冷的资料变动，更是对每一份信任与耐心的严峻考验。此时此刻，任何花哨的辞藻都是苍白的。”

称不少龙头企业估值回落至极高安全边际

陶棣溦将近期净值的再次二次探底归因于“高Beta板块的流动性二次挤压、情绪冰点下的高低切换、恐慌情绪的惯性放大”三重市场因素。

陶棣溦认为，快速回撤虽痛苦，却以最剧烈的方式挤干了前期估值泡沫。许多拥有硬核技术与强劲业绩的龙头企业，其估值或已经回落到了具备极高安全边际和赔率的区间。

料市场将由情绪驱动重回业绩兑现

陶棣溦表示﹕“市场不可能永远运行在恐慌情绪中。”随著中报业绩披露期的到来，市场交易逻辑终将由“情绪驱动”重新回归到“业绩兑现”。那些拥有真实订单与真金白银利润的科技龙头，大概率将率先走出独立的反弹行情。

重仓硬件股　基金上季回报率近9成

据资料显示，该基金于今年第二季回报率为89.48%，远远跑赢沪深300指数。有关指数季内回报率为11.9%。

翻查资料显示，截至今年第2季，嘉合睿金十大持仓中多与硬件相关的上市公司，当中包括炬光科技（上海﹕688167），以及刚于日前在港挂牌的中际旭创（深圳﹕300308）A股，以及兆易创新（上海﹕603986）等，其中炬光科技占基金组合约9.2%。

该公司的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括内地依法发行上市交易的股票（包括中小板、创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票）、存托凭证、债券（包括国债、地方政府债、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券、可交换债券、央行票据、中期票据、短期融资券、超短期融资券、中小企业私募债等）、债券回购、同业存单、股指期货、资产支持证券、权证、货币市场工具、银行存款以及现金,以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。

投资策略方面，该基金将秉持战略和战术资产配置理念,通过稳健管理的多策略投资系统,在控制市场风险、尽量降低净值波动风险并满足流动性的前提下,动态投资于股票、债券、现金及现金等价物等资产品种并运用股指期货等各种金融工具提高收益率。