美日联合干预后日圆再度走弱，贝森特言辞强硬，市场却忧虑美方干预弹药不足，托汇力度有限。彭博报道指，美国财政部长斯科特·贝森特不久前暗示，在帮助日本拯救日圆的时候可以不设上限，只不过在一些市场参与者看来，有限的弹药让他难以说到做到。

外汇稳定基金规模不足2200亿美元

日圆兑美元汇率周一重挫1%，跌破159，抹去了美日1998年以来首次联合干预撑日圆激发的一半涨幅。而在两国7月31日采取行动后，日圆曾回升并逼近155。

在上述罕见的联合干预实施后，贝森特说“我们会不惜一切代价支持他们，这会帮助美国经济、美国纳税人，稳定全球经济”。

但难就难在，能用来干预汇市的资金让这位财长捉襟见肘 —— 毕竟作为主要专用工具的外汇稳定基金规模尚不足2200亿美元。对比一下就一目了然了，据估计仅日本在双方协同行动前的7月30日就动用了530亿美元。

“美国可以通过与日本协调干预来影响叙事，但改写不了基本面，”宏利投资管理公司高级投资组合经理Nathan Thooft向《彭博》说，美国当局“财力雄厚，但也不是没有限制”。

原则上，联储会拥有无限的弹药实施汇市干预来打压美元，因为它实际上可以印钞。然而，在上个月的行动中，其扮演的角色仅限于代为财政部实际执行买入日圆的操作。

历史上，联储会有时会动用自有资金与财政部联合进行干预以示支持。例如在1998年，当时干预日圆的资金就是联储会和财政部均摊。它们2011年联手卖出日圆以及2000年买入欧元基本上也都是各掏一半腰包。

Monetary Policy Analytics经济学家Derek Tang周一在研报中写道，这一次媒体对干预的报道表明联储会并没有为美国的干预买单。这一点能否坐实，还要等今年晚些时候公布的官方数据。

可用FIMA托市

Tang指出，该美国央行“干预能力理论上只受到它意愿的限制”。

联储会周一拒绝就美国的干预置评。财政部暂未回应置评请求。

贝森特还把市场目光引向了联储会的另一工具：外国与国际货币当局回购机制(FIMA)。该机制允许日本将其超过1万亿美元美国国债持仓中的一部分换成美元现金。干预实施两天后，贝森特建议扩大这一工具的规模。

不过上周四公布的联储会数据显示，日本尚未使用该工具。本月早些时候，日本财务大臣片山皋月表示，日本未来某个时点可能会用上这一机制。