日圆疲弱，但有重磅机构投资者押注看好！澳大利亚第二大养老金管理机构Australian Retirement Trust（简称ART）建立了多年来最大的日圆超配仓位，押注市场低估了日本央行加息前景。

削减美元配置 买入日圆

ART管理约3700亿澳元（2650亿美元）的养老储蓄。该公司高级投资组合经理Jimmy Louca接受彭博新闻社采访时表示，随著日圆兑美元跌向160，该基金在过去六个月增加日圆敞口，部分资金来自削减美元配置。

在不少投资者寻求做空日圆之际，ART选择逆势做多，原因为何？随著交易员押注日本央行在能源成本高企的情况下不会急于加息，日圆兑美元上个月创下约40年来新低，但Louca认为，市场只对了一半，能源价格上涨对日圆的拖累已被充分计价，惟对日本央行加息的预期仍然不足。

“如果这两个因素出现逆转，日圆都应该会得到支撑，”Louca表示。“我们现在已经超配日圆，日圆看起来非常便宜。”

日本央行9月加息概率约达80%

互换市场定价显示日本央行9月加息的概率约为80%，并笃定最迟10月份肯定会行动。Louca认为，日本央行可能下月加息，而且有可能释放再加息两次的信号，赶在能源价格上涨令政策路径变得更加复杂之前，尤其是在美国11月中期选举后中东冲突可能进一步升级的情况下。

Louca说，如果日本央行的行动大体符合这一预期，日本国债殖利率可能进一步走高。他认为美元/日圆的公允价值约为150，甚至可能进一步跌至140-149的高位区间。目前美元/日圆约报159.21。

Louca还认为，日本与美国在汇率和债券市场干预方面存在明显差异。日本政府实际上是在争取时间，等待更高的利率最终为日圆提供支撑；而在美国，试图压低美债殖利率则是在与基本面逆势而行。