英伟达将在美国时间周三下午公布的财报，华尔街正热切等待！不过，投资者关注的与其说是这家芯片巨头本身交出的数字，不如说这些数字对人工智能投资者乃至整个市场意味著什么。

“英伟达是衡量AI支出的最佳晴雨表，”持有英伟达股票的Wealth Alliance的执行长Rob Conzo接受彭博访问时表示。“它将有助于判断，从基础设施角度来看，超大规模云计算公司是否仍在加快投入，还是已经开始变得更加克制。”

英伟达股价跑输过去表现

报道指出，英伟达股价今年经历了剧烈起伏：冬季一路下挫，春季强劲飙升，整个夏季则反复震荡。该股刚刚经历了连续七个交易日下跌，追平2019年以来最长连跌纪录，期间累计下跌7.5%。而就在此前，从7月底到8月中旬，英伟达股价还曾大涨19%。

总体而言，英伟达2026年以来累计上涨14%，表现尚可，但与过去几年的涨势相比仍相去甚远。去年同期，该股已经上涨34%；而2024年同期的涨幅更是超过150%。背后的原因并不神秘：投资者越来越担心这轮AI投资热潮能否持续。与此同时，通膨仍居高不下、利率不断上升，地缘政治风险也四处涌现，无论是美国与伊朗之间的军事和经济战争，还是美国与加拿大之间的贸易战，都在加剧市场的谨慎情绪。

以科技股为主的那斯达克100指数7月遭遇了一年多来最糟糕的月度表现，下跌6.6%。由于担心巨额支出还能持续多久，投资者纷纷抛售参与AI基础设施建设的公司股票。不过，自7月29日触底以来，该指数已收复大部分失地，领涨的是闪迪等存储和内存公司，以及Marvell Technology Inc.等芯片制造商。

料营收增速将创两年来最快

华尔街预计，英伟达截至7月31日的第二财季将交出亮眼业绩。彭博汇编的数据显示，分析师预计其营收较上年同期接近翻番，增速将创两年来最快；净利润也将如此。

然而，这些业绩数字本身并不是市场关注的重点。投资者更想听听执行长黄仁勋如何看待最大客户的资本支出、未来需求，以及近期一系列涉及英伟达的新融资交易。此外，涨价也将成为关注焦点。由于内存成本飙升，英伟达的一些客户已被告知，搭载其AI芯片的伺服器价格在某些情况下将上涨逾15%。

Conzo表示，“这将是一份非常有趣的财报，但重点不在于数字，而在于对前瞻性指引的讨论。”