人工智能（AI）已成为企业策略部署及资本市场关注的热门议题。对即时配送平台而言，市场观察的重点不仅在于是否引入AI技术，更在于相关应用能否真正接入用户平台、订单履约、运力调度及客户服务等核心流程，并转化为营运效率与商业价值。

作为内地最大的第三方即时配送平台，顺丰同城（9699）近日公布今年上半年业绩时，除了录得收入与利润同步上升，亦展现出将AI技术、生态入口与运力网络整合的布局。从接入主流AI Agent，到推进履约、调度及客服智能化，再配合无人车运力的规模化应用，公司正尝试把技术部署延伸至即时配送的全链条。

翻查资料，顺丰同城现时的AI布局，主要是生态接入及营运提升两方面。首先，公司率先完成与微信“小微”、支付宝“阿宝”等主流AI Agent的对接，用户可透过语音或AI指令，直接调用顺丰同城的即时配送服务。

未来，顺丰同城的角色不再局限于等待用户进入平台下单，而是逐步成为可由AI生态直接调用的独立第三方即时配送基础设施。随着AI应用场景持续增加，配送服务将由传统平台，延伸至更多智能交互场景，为公司建立新的业务发展。

后台方面，公司已推进履约、调度及客服三大AI智能体落地，将AI应用延伸至日常营运流程。由前线的订单获取、后台运力配置，以至客户服务管理，AI正逐步融入即时配送的主要环节。

行业回归公平竞争　订单与盈利能力同步改善

撇除AI概念，顺丰同城的中期业绩亦反映其基本因素维持稳定增长。随着内地监管推动外卖及即时零售行业回归“公平竞争”，过去以补贴及流量控制为主的竞争现象逐步淡化，商户对中立、独立第三方即时配送运力的需求亦持续增加。

2026年上半年，公司收入达117.4亿元人民币，同比增长14.7%，再创中期收入新高。其中，同城配送服务订单量同比增长超过30%，反映平台服务需求持续扩大。另外，期内净利润3.49亿元人民币，同比增长154.9%；经调整净利润达到2.66亿元人民币，同比增速达70.8%，经调整净利润率亦提升0.8个百分点至2.3%。

在市场关注AI相关企业研发投入、资本开支及融资需求之际，顺丰同城截至今年6月底持有的现金及现金等价物，连同短期理财投资达24.54亿元人民币，资产负债表维持稳健。另外，随着配送网络密度提升及AI的应用，公司规模效应料将进一步扩大，有助降低费用率。这亦为毛利率及净利润率的改善提供了营运层面的支持。

To B业务增速较快　商家网络与服务深度同步扩张

至于即时配送业务主要由两大板块组成，分别是由商家下订单的“To B”，以及由消费者下订单的“To C”。其中，To B是顺丰同城上半年增长较快的业务。期内，面向商家的同城配送收入达57.22亿元人民币，同比增长28.1%，增速高于整体收入，反映公司与客户的合作规模持续扩大。

截至2026年6月底，平台年活跃商家规模增至123万家，同比增长44%。集团在多个头部客户（Key Account）的合作市占率保持领先，相关的新增合作门店超过4,300间。公司持续深入超市及前置仓场景，带动超市行业收入同比增长超过50%，生鲜、美妆等非餐饮品类亦录得较佳表现。

更值得留意的是，顺丰同城对商家的服务内容正由配送延伸至更多经营场景，例如向品牌客户提供门店打烊清洁等服务。这类延伸服务除了扩阔与商户的合作范围，亦有助提升客户黏性，让平台更深入融入商家的日常营运体系。

To C高端配送与“小时达”快速渗透

至于由消费者下订单的To C业务，顺丰同城上半年收入达14.67亿元人民币，同比增长11.8%。截至2026年6月底，活跃消费者突破2,703万人。集团持续推进精细化营运及一对一“独享专送”服务，带动整体独享专送单量增长翻倍；面向消费者的独享专送产品收入与单量亦快速提升，其中蛋糕、鲜花及生鲜等高价值品类的独享专送收入均录得高双位数增长。同时公司正推进0至6公里“小时达”服务渗透，以回应个人用户对同城快递的需求。

最后一公里深化业务融通　部署全国及下沉市场覆盖

除了同城即配外，同时服务To B及To C用户的“最后一公里”业务持续增长，单是上半年，相关配送收入已达45.51亿元人民币。受惠“618”及“双十一”等电商促销高峰期，加上市场对冷链、大件及四轮配送等定制化运力的多元化需求，相信“最后一公里”未来的增长动力持续提升。

另外，公司进一步与顺丰集团打造“仓储＋转运＋同城即配”经济网络承接，上半年共同服务的月结客户带来外部增量收入2.63亿元人民币，同比增长26.4%。为全面承接To B及To C客户所带来的多元配送需求，顺丰同城持续织密全国以至下沉市场覆盖。其全场景服务已覆盖全国超过2,400个市县，当中包括超过1,500个下沉县域，并成功将业务拓展至港澳地区，深化跨境布局及本地化商业模式，为各类即配业务提供高稳定的基础。

无人车共享运力扩大规模　科技投入聚焦降本增效

无人车亦是顺丰同城科技运力布局的重要一环。截至2026年上半年，公司无人车网络已覆盖全国124个城市，运营规模突破1,000台，月均活跃行程超过6万趟。

公司亦透过小程序试点无人车“共享运力”服务，向商家及消费者提供相关配送选项，借此提升车辆使用率并降低单位营运成本。骑手网络与无人车运力结合后，形成更具弹性的混合配送模式，可配合不同时段、不同品类及不同距离的配送需求作出运力调配，亦与公司持续优化费用率的方向相呼应。

从估值角度看，以当时股价计算的市销率（P/S TTM）计，顺丰同城约为0.4倍至0.5倍，低于同业约1.2倍至1.4倍的水平，亦低于行业平均估值。在收入维持增长、净利润率提升、费用率持续改善的背景下，市场对顺丰同城作为第三方智能即时配送平台的定位，或有进一步重新审视的空间。若AI整合效益、现金流支持及科技降本成果能持续反映于业务规模与盈利表现，公司的业绩增长与估值修复能否同步改善，将成为市场观察其后续发展的重要焦点。