在金价回落后，全球部分规模最大的资产管理公司已重建黄金头寸，押注即便联储会在抗击通膨方面采取更强硬立场，支撑黄金的长期因素仍将持续。

据彭博报道，欧洲最大资产管理公司Amundi SA买入黄金，预计金价将在年底前重返每盎司5,000美元。今年早些时候，金价从历史高位回落后，瑞士百达资产管理、Robeco Institutional Asset Management BV和富达国际的基金经理也重新增持了此前削减的黄金头寸。

“我们认为黄金价格便宜，是一种良好的对冲工具，而且流动性也不错，”Amundi投资研究所跨资产策略主管Lorenzo Portelli向彭博表示。不过他说，上月买入后，在考虑进一步增持之前，公司还需要更清楚地了解联储会的利率路径。

这一观点在对十多位资产管理人士的采访中相当普遍，他们所在公司的资产管理规模合计达27万亿美元。所有受访者无一例外，包括法巴资产管理和Manulife John Hancock Investments，最近几周不是重新增持了黄金，就是维持看涨配置。

料上升过程不会一帆风顺

不过，报道引述多位资产管理人士表示，金价要突破近期每盎司约4,600美元的上限，过程不会一帆风顺。美国国债殖利率上升，以及市场加大押注联储会年底前至少加息一次，都在削弱对黄金的支撑。由于黄金本身不产生利息，在借贷成本上升时通常吸引力会下降。

迄今为止，这些潜在阻力并未动摇长期投资者重新建立起来的信心。部分资产管理人士表示，黄金经久不衰的吸引力，在于其作为投资组合对冲工具的价值。

“黄金已经成为一种接受度高得多的资产，”管理约4,640亿美元资产的Robeco多资产和股票解决方案投资组合经理Arnout van Rijn表示。“它已经成为每一个常规投资组合中不可或缺的一部分。”