港股持续波动，今日﹙23日﹚恒指更失守25000点。恒生投资最新给予中港股市看淡评级，较早前持平有所下调。恒生投资董事兼投资总监苏浩程解释，中港股市方面主要由于在经济上，零售市场未见有更多刺激政策支持，故此给予低配建议。不过，当中也存投资机遇，包括综合型指数、高息股及AI主题股。

料联储局仅年尾加息一次 美股评级上调至看好

而美股则由中性上调至看好，苏浩程表示，由于美国为石油净出口国，预计受地缘政治风险影响较低，加上企业盈利仍属稳健，美股基本面也料属稳健，故上调评价。

美国联储局启动三年来首次加息，苏浩程预计，联储局仅将于年尾前再加息一次，明年则将按兵不动。他解释，此次加息较可能是为了及时遏抑通胀回升而调整利率水平，未必会重演2022年大幅及连续加息的情况。现时通胀远低于当年高位，而联储局自 2022年已缩减资产负债表约 2.2万亿美元，亦降低进一步大幅收紧流动性的必要。

建议个人财富中维持5至10%黄金配置

他表示，展望未来数月，环球市场存在投资机遇，但回报分化及波动将持续。恒生投资对全球股市、债市整体持中性看法。股市方面，相对看好美股及全球科技股，对亚洲新兴市场、日本股市持中性看法，相对看淡欧洲及中国股市。债市方面，维持看好亚洲投资级债券，对主权债及亚洲高收益债券持中性看法，并相对看好中短存续期美元债。另外，建议在个人财富中维持5至10%黄金配置。

他指出，现时AI 龙头企业具有更高的利润率、稳健资产负债表及现金流，投资亦更集中于实际算力与应用。内地 AI 在政策支持、本土化需求、及成本效益方面具独特优势，与美国及北亚市场互补。

以恒生指数为代表，目前港股整体的实际市盈率大约12倍，并受南向资金、盈利回升、AI 与先进制造业发展、活跃新股市场，以及人民币潜在走强等因素支持。因此港股兼具增长、价值及收益配置作用。不过，投资者仍需留意关税与地缘政治或会推高通胀、联储局延长加息、AI投资回报不及预期，以及内地监管或政策力度不足等风险。