今年以来，受对AI基础设施支出激增的乐观情绪推动，全球股市纷纷创下历史新高。不过，伦敦一家投资银行的市场策略主管向投资者发出严厉警告，指围绕AI的投资热潮可能很快就会终结，并可能引发自全球金融危机以来最严重的市场崩盘。

标指有36%下跌空间

据彭博报道，Panmure Liberum策略师Joachim Klement表示，他的基本预期情境是，AI交易最早将在2027年瓦解，导致股市大幅下跌。

Klement在一次采访中表示，“我坚信AI泡沫将在2027年或2028年破裂，也就是未来两年内。”他还指出，超大规模数据中心的自由现金流已基本耗尽，而债务成本却在迅速上升，并且对这些公司而言已变得难以承受。

Klement对标普500指数2027年底目标位是5,000点，这意味著较当前水平有36%的下跌空间。这是彭博追踪的其他七位策略师中最悲观的预期，他们平均预期潜在上涨空间为14%。Klement预计欧洲斯托克600指数跌至430点，比当前水平低逾30%。

这位策略师二十多年前在瑞银集团开启职业生涯，他是首批预言股市当前牛市即将结束的人之一。就在9月中旬，他的主要预测是标普500指数到明年年底将触及8,300点。

建议买入超防御性板块

他的想法转变反映出担忧情绪，即持续的通货膨胀以及随之而来的融资成本飙升可能会阻碍AI相关基础设施的蓬勃发展。据彭博行业研究估计，2026年超大规模数据中心运营商的数据中心资本支出可能比去年增加一倍以上，达到7130亿美元。这一数字明年还将继续成长，尽管增速料将放缓，并且已成为许多美国科技公司预期收益预测的基础。

“现在的情况是，人们只关注一件事，那就是盈利，尤其是科技公司的盈利。”Klement承认，他的看跌预测可能为时尚早，而且他仍然是彭博追踪的策略师中对斯托克600指数看涨预期最高的，预计到2026年底该指数将上涨约10%。他说，“我开始担心，人们现在就在为一些我认为可能要到六到九个月后才会发生的事情感到忧虑。”

这位策略师并没有建议客户现在就卖出，而是建议他们制定应急计划和时机工具，以帮助识别崩盘的开始。他给出的首要建议是，一旦标普500指数跌破200日移动均线，就应该“全面采取防御策略”。在这种情况下，他建议买入超防御性板块，包括食品、烟草和制药类股票。