受第三季度全球PC出货量萎缩、AI基建泡沫影响，联想集团(0992)今日（20日）大泻近10%领跌蓝筹，全日最多挫10.5%。现收报25.26港元，成交额38.51亿港元。

据IDC及Omdia近期数据显示，2026年第三季度全球PC出货量同比下滑超20%，连续两个季度萎缩且跌幅扩大。其中，联想虽以1,490万台的出货量维持全球第一，但同比亦下降22.6%。此外，尽管隔夜美股科技股反弹势头，但亚洲市场今日继续疲软，华尔街亦于近期重新审视AI基建融资风险。

花旗：下调目标价20%至40港元　维持“买入”评级

花旗发布研报指，近期市场对高杠杆AI基础设施营运商的忧虑引发AI供应链波动。不过，联想集团对高风险新型云客户的直接敞口仍然有限，加上风险控制稳健及应收账款保险全面，可缓解资产负债表方面的疑虑。该行预期ISG继续是主要盈利引擎，第二财季收入同比增长135%，经营利润率维持在9%。

花旗将联想目标价由50港元下调20%至40港元，以反映可换股债券及认股权证可能带来的股份摊薄效应及最新估值。评级维持“买入”。