买楼可做按揭，买保险也可用保费融资，从而购得大额保险，而过去较多为高资产净值人士，透过私人银行或财务顾问来做。但保监局数据显示，今年上半年保费融资业务占新造业务保费约36%，较2025年的19%有所明显上升，保监局执行董事(长期业务)吕愈国表示，该比例未有冷却迹象。同时，市场也出现9倍以上高杠杆产品，仅需支付不到一成所需保费，吸引客户“以小博大”，但意味相关风险也遭放大。

或被银行Call Loan 较适合高净值人士

吕愈国表示，保费融资“以小博大”其实存四大风险，包括保单回报非保证，加息环境下还款利息成本增加，更存在被银行Call Loan要求即时还款及提早退保，以及丧失保单权利风险。故此并非人人适合，杠杆借贷属高风险行为，一般而言，只有流动资产充足、收入相对充裕，具备较高风险承受能力，随时“还得到”高净值人士，才较有条件考虑相关安排，并不适合不符合相关条件普罗大众或零售客户。

不过，他透露，近期观察到保费融资多了“零售化”情况，中高产人士也会做，而保单额可低至少于1,000万元，或者500万元，以杠杆约10倍计算，其实门栏低至50万元便可做到。

美加息现瑞郎等外币贷款 门栏可低至50万港元

同时，市场上多以港币贷款购买美元保单，去年以来港币利率逐渐回落，与美元利率上升形成反差，令投保人作杠杆融资和利息套戥。但美国已启动加息，而近期更出现境外银行提供其他低息货币如瑞士法郎，进行保费融资情况，额外衍生外币利率、进率、跨境法律风险。

针对保费融资回升等情况，保监局与金管局今年6月以来安排了第三次联合查察，预计于年尾前完成。该次查察对象包括保险公司及银行，保监局行为监管部主管(署理)吴维权表示，完成后将基于查察结果，与金管局商谈适当监管措施，预计将在负担能力评估等方面，有所工作。

与金管查察年尾完成 加强负担能力评估工作

吕愈国表示，保单融资投保人需承受当中的非保证利益波动、贷款利率波动及汇率波动的三种风险。非保证利益波动风险方面，保费融资多用于分红险，分红保单保单利益非保证，在极端情况下可以是零。如购买保单时声明为长期持有（如20年以上或终身），保险公司或就此假设投保人并不会提前退保。如大量投保人因保费融资而提前退保，与保险公司的退保假设严重偏离，或会影响保单整体非保证利益水平。

同时，保费融资贷款利率通常并非固定，一旦利率上升，利息支出即时上升，例如早年瑞郎均短期加息超200点子，投保人可能对瑞郎角利率波动情况及影响因素非常陌生，难以判断把握。

利息成本非固定 加息增还款成本

另外，如果贷款币种较保单币种升值，贷款利息和本金均升值，意味偿债成本大幅上升。保单价值贬值可能导致贷款成数（贷款金额/保单价值）跌破银行要求，另需追加抵押品或保证金。例如过去10年，瑞郎兑美元由最低位到最高位升30%。2015年瑞士央行突然取消对欧罗上限，当日瑞郎对美元升20%。投保人对外币汇率波动可能同样陌生，难以判断把握。

而事实上，投保人并非承受单一风险，上述风险可能叠加发生，原先的预期回报将成为大幅亏损。而风险更大的是，如果贷款由境外银行提供，贷款合约受境外法律管辖，银行行为受境外监管机构监管就任何贷款纠纷或争议，贷款人无法在香港寻求协助，跨境投诉或诉诸法律钓难度和成本极高。