内地监管部门周一连番出招，加大力度维护市场稳定、提振市场信心。分析认为，最新措施凸显出中国希望培育一个更加稳定的“慢牛”市场，吸引居民储蓄流入股市。

望培育一个更加稳定的“慢牛”市场

受经济疲软以及市场对人工智能盈利前景的疑虑影响，中国股市自夏季以来持续低迷。沪深300指数10月下跌8.5%，创十多年来最大单月跌幅；截至上周五，该指数已连续12周下跌，创下最长连跌纪录。

今轮出招救市，市场分析是为营造“慢牛”。Gavekal Dragonomics向彭博表示，最新措施凸显出中国希望培育一个更加稳定的“慢牛”市场，吸引居民储蓄流入股市。不过，中国股市的波动性令这一目标更难实现。

“政府希望让市场看到其支持态度，否则投资者信心可能进一步下降，”该机构的Thomas Gatley和Xiaoxi Zhang在一份报告中写道。报告还称，中国家庭对股票仍持谨慎态度，股市表现尚未持续向好到足以说服他们将储蓄从银行存款转向股票。

内地监管机构周一连番出招

中国人民银行周一在与金融监管部门和金融机构召开会议后发布声明称，将适时开展证券、基金、保险公司互换便利操作，进一步增加参与机构数量，适当降低互换费率。此外，股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率由1.25%降至1%。

这两项工具于2024年10月推出，当时中国政府寻求稳定股市。股票回购增持再贷款向银行提供低成本央行资金，用于支持银行向上市公司及主要股东发放股票回购和增持贷款。

此外，中国证监会在另一份声明中表示，第三批互换便利操作将在近日启动，已有31家证券和基金公司获准参与，申请额度超过1,000亿元人民币（150亿美元）。证监会还计划提高上市公司股票回购增持专项再贷款覆盖率，引导推出更多权重指数公司、龙头科技股等具有较强市场影响的标志性案例。

中国证监会还计划调整优化股份回购规则，包括允许上市公司在股价跌破发行价时回购股份，以及要求存在超募资金的上市公司在触及护盘式回购时及时实施回购。证监会还将研究调整融资融券相关要求，适度释放融资空间，提升市场流动性。

中国人民银行数据显示，政策支持下，股票回购增持贷款签约金额约4,400亿元，累计发放量超2,800亿元。支持资本市场两项工具自2024年10月推出以来，证券、基金、保险公司互换便利已多次展期，目前余额为1,050亿元。