来稿作者：杨华勇

两年半前抛出“香港玩完论”的摩根士丹利亚洲区前主席、耶鲁教授史蒂芬·罗奇（Stephen Roach），在去年被迫改口“香港回来了”后，近日又换了一套话术，写出《旧日香港已终结》，声称内地企业占IPO九成至九五成、国安法改变法治、普通话取代广东话，香港不再是“Hong Kong”而是“Xiānggǎng”，沦为“又一个中国大城市”。这套叙事看似换了包装，骨子里仍是两年前“玩完论”的殖民式执念——预设“去中国化”才配叫国际香港，把与祖国的深度融合视为“沦陷”。作为经济学者，罗奇舍弃数据与常识、让立场凌驾事实，最终只会像两年前一样自暴其丑；而香港的真实图景，是“一国两制”下的国际化升级，而非什么“旧日终结”。

内地企业撑起IPO榜首，恰是香港国际化的铁证，不是弱点。罗奇最核心的论据，是“内地企业占近期香港IPO集资额90%—95%，故香港只是中国企业集资平台、不算真正全球市场”。这是典型以偏概全的伪逻辑。

2025年香港以2,858亿港元、约374亿美元重夺全球IPO榜首，较2024年暴增231%，宁德时代、立讯精密、中际旭创、智谱AI等优质创科企业络绎来港；2026年以来新股集资已逾1,400亿港元。这些企业选择香港，不是“被迫”，而是看中“背靠祖国、联通世界”的双向枢纽：一边对接内地新质生产力与庞大储蓄，一边透过香港普通法、港元、国际投资者网络“出海”。新加坡淡马锡、阿布扎比投资局、全球长线基金踊跃认购，说明国际资本正借香港分享中国增长——这恰恰是国际金融中心的最高功能，纽约靠美企、伦敦靠欧企、新加坡靠东盟与中国资本，从无“纯国际化”这回事。

更关键的是罗奇刻意回避的跨境财富管理：波士顿咨询《2026全球财富报告》显示，香港2025年底跨境财富达2.95万亿美元，首次超越瑞士成全球最大跨境财富管理中心，54%资金来自内地及海外国际投资者，家族办公室突破3380间。内地资本涌入是“充实”而非“吞噬”，全球富豪把香港当配置亚洲的首选——这种“双向流通”能力，才是国际金融中心的灵魂。罗奇拿“内地占比”扣“不国际化”的帽子，无异于质疑“纽约因美企主导而不国际”，荒谬至极。

国安法是“定海神针”，法治与自由度不降反升。罗奇把国安法描成“扼杀法治”，把六名外籍法官辞职说成“司法崩溃”，全是选择性失明。2019年“反修例”暴力瘫痪街头、商户歇业、外资观望，才是对营商环境的真正摧残；《香港国安法》与2024年《维护国家安全条例》落地后，香港由乱转治，2026年首季实质GDP同比增5.9%，社会回稳、游客回升、资本回流。

至于外籍法官离港之说——2022年英最高法院院长韦彦德辞任，明言是“与英国政府磋商后”的政治决定；岑耀信2021年自己都说“撤法官与法治无关”，2024年却翻脸抹黑，是屈服于英美政界施压；柯林斯勋爵则强调对香港终院独立“最有信心”。终院至今仍有10名海外普通法法官留任，司法独立靠的是基本法与本地法官专业，而非外国人背书——全球没任何司法体系靠外籍法官维持独立，罗奇的“外籍=法治”是赤裸的殖民盲从。

国际指标更有说服力。第39期《全球金融中心指数》香港亚洲第一、全球第三（765分，与纽伦仅差1—2分），金融科技、银行、保险全球居首；《世界经济自由度2025》蝉联全球最自由经济体；《2026世界竞争力年报》全球第二、回归以来最佳。国安法从未损香港繁荣，反是繁荣前提——这是常识，罗奇却刻意颠倒。

香港的文化多元也从未被抹平。罗奇以“普通话增多、广东话退场”论证“中国城市化”，更是情绪化臆测。香港两文三语受基本法保障，广东话是日常、普通话因内地与国际往来而普及、英语仍是商业与司法语言——这正是“一国两制”下中西交汇的独特风景，纽约和伦敦都讲多种语言，从无人说“不纯英即沦陷”。“Hong Kong”与“Xiānggǎng”从来并存，恰是香港“中国特质+全球联通”的写照，何来“终结”？

罗奇怀念的“旧香港”，本质是港英年代“借中国转口、受西方背书”的殖民中介角色；但中国已是世界第二大经济体，香港无须再做“疏离中国的买办窗口”，而是升级为“国家高水平开放的超级联系人、超级增值人”——这是升级，不是衰落。他去年自己都改口“香港因中国特质而复兴”，如今又翻旧黄历，只能说西方旧精英对中国崛起的不适应，已压过了经济学者的理性。

旧精英的“殖民黄历”终将失效，新香港站在国家“十五五”规划舞台中央。罗奇的循环改口——“玩完→回来了→旧日终结”，暴露西方舆论的典型框架：把“中国元素”与“国际地位”对立，只有“去中国化”才肯承认香港价值。但历史早已证伪：1970、1980年代香港靠珠三角“前店后厂”起飞，1990年代靠H股红筹巩固金融中心，回归后靠CEPA、沪深港通、债券通连通全球——香港的繁荣从来建基于中国腹地，而非脱离中国的“纯国际”。

今日的香港，正对接国家“十五五”、大湾区与“一带一路”，创科金融融合、离岸人民币处理全球80%支付、国际调解院落户中环。美国商会79%会员无意撤离、S&P维持AA+稳定评级、Moody's上调展望至稳定——国际资本用脚投票，远比罗奇的专栏诚实。

“旧日香港”确在变迁，但变的是殖民残影褪去、国家赋能增强；“新香港”更开放、更稳定、更连通全球。罗奇们抱着殖民怀旧唱衰，既不影响香港稳步向前，也挡不住中国与香港的协同崛起——“玩完论”早已玩完，“旧日终结说”也不过是旧精英的自说自话。香港的故事，从来由750万港人与国家共同书写，轮不到拿着过时黄历的西方观察家裁定结局。新香港，正在国际舞台中心；罗奇的偏见，终将被时代甩在身后。

作者杨华勇是全国工商业联合会常委，香港中华总商会副会长。

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