来稿作者：林劲放

规划是要达成长远目标。香港第一个五年规划亦然。特区政府应考虑确立“2047年建成世界第一国际金融中心”为愿景，作为未来20年规划发展的总体指引与战略方向。此愿景不仅是对“一国两制”成功实践的庄严承诺，更是确保香港长期繁荣稳定的关键举措：香港资本主义制度要在未来百年国家整体发展大局中发挥不可替代的独特优势。香港国际金融中心要从以往“力保第三”，转为“力争世一”，关键在于，香港要从以往担任西方国际循环的支点，迈向成为中国国际循环的核心。就此，我们要先理解现行西方国际循环的结构，以及未来香港如何协助构建中国国际循环。

西方循环靠金融战乱回收资金

国际循环的本质是国际贸易平衡。经济学提倡国际自由贸易，两国交换商品或劳动，降低生产成本，促使两国共同得益。但现实中，当双方贸易出现巨额失衡，贸易赤字一方便有可能利用非贸易手段，例如金融和战争等，实现国际循环。1840年鸦片战争正是一例。

1971年，美国放弃金本位后所建立的西方国际循环，其特征是：以货币换货物，以金融和战乱回收货币。随着西方的制造业衰落，西方的高科技产品未能有效恢复贸易平衡，唯有使用金融和战乱的手段，确保国际循环。美国以纽约作为平台，印发美元向全球购买商品；再利用金融机构，宣传“美国安全”，吸引各国富豪购买美国国债、股票、金融产品等，再以“投资亏损”实现美元回流美国。

西方国际循环的最明显例子是中东。美国和欧洲用美元或欧元换中东石油，中东产油国将大部分利润投资美国，或向欧洲购买飞机和足球队。1980年代两伊战争、1990年代海湾战争、2000年代反恐战争，促使中东产油国将大量石油利润投资美国。

美元体系利用金融中心引流资本

伦敦和纽约先后成为世界第一国际金融中心，并非依赖股票市场，而是成为西方国际循环的核心。二战后，美国成为全球最大的债权国，美元从纽约华尔街发放至世界各国，成为全球流通货币，用货币换货物。虽然英镑丧失国际货币的资格，英国伦敦仍凭着离岸美元中心、债券市场、大宗商品市场和航运保险，长年保持第二。

香港国际金融中心地位长期排名第三，正是因为香港只不过是西方国际循环的支点，负责将资金运回西方。180多年来，香港是西方与中国贸易的交汇点，贸易所得利润囤积在香港，是投资东亚市场的后备资金库，或将资金通过银行运回西方，期间大量囤积资金涌入香港股市，成就香港国际金融中心。

国安立法切断西方收割香港管道

但股市正是西方国际循环的一部分。金融大鳄们每隔数年引爆香港金融危机，收割香港富豪们的财富。西方国家更会通过制造政治危机，如在1989年、2003年、2014年、2019年，驱使香港富豪和人民将资产转移至“安全”的欧美市场，实现西方国际循环。

2020年后，香港相继订立《香港国安法》和《维护国家安全条例》，使得西方日后难以在香港挑起政治危机实现西方国际循环。这亦是银行家罗奇以往唱好香港市场，近期却多次唱衰香港“旧金融中心时代终结”的底层逻辑。

中国国际循环以制造业为根基

早于2020年，国家提出“逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。”今次“十五五规划”提出要“拓展国际循环，以开放促改革促发展，倡导平等有序的世界多极化、普惠包容的经济全球化”，更要“引领全球经济治理”。

现时西方国际循环失效的主因是本地制造业衰落，单靠金融难以实现有效的国际循环。可预期，中国国际循环以“以货易货”为原则：中国制造业产品，换取国际资源。

“十五五规划”中提及多点，都是有利于拓展国际循环。扩大开放国内市场，以及与国际经贸规则衔接，是促进国际贸易。提升贸易投资合作和共建“一带一路”，是活络金融投资循环。引领全球经济治理和提供更多国际公共产品，是要为中国国际循环建立国际金融贸易平台，稳定和畅通国际循环。

香港须跃升为国家循环战略核心

香港应该把握时机，善用“一国两制”优势，在国家构建中国国际循环的新发展格局中，争取成为其战略核心，积极构建国际金融、贸易平台，更高效地对接和制定国际规则，借此争取更多国家资源，以巩固及提升其作为全球资本和资源配置中心的地位，实现从“西方支点”迈向“国家核心”的战略跃升。

香港要成为全球第一国际金融中心，必然要争取成为中国国际循环的核心。此国际循环并非依赖股票市场，而是要搭建人民币债券市场、大宗商品市场、航运保险三大金融平台，构建中国国际循环。

成立国际债券交易所，鼓励“一带一路”国家及其企业在香港发行人民币债券，替换他们原来的美元债券。

建立大宗商品期货市场，以人民币定价和交易，稳定大宗商品价格，使人民币成为国际循环的载体。“一带一路”国家销售资源赚取人民币，用于购入中国商品和偿还人民币债券的债务，形成良性国际循环。

加快构建航运保险市场，为国际循环的物流运输提供安全保障，同时推动人民币国际化。

特区政府应趁此五年规划，订好2047年目标，制定好长远金融发展规划，成为国家独一无二的战略枢纽。直面2047，香港将以“世界第一国际金融中心”这不可撼动的独特地位，延续“资本主义制度”。

作者林劲放是第七届立法会法律界议员林新强的议员助理。

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