来稿作者：高松杰

香港第一个五年规划正式出炉，核心亮点之一，是特区政府带头推动以人民币支付政府开支，并明确以黄金为切入点，构建大宗商品交易生态圈。这不仅是顺应大势、巩固香港金融竞争力的好事，更是减低对单一货币依赖、推动金融去风险化的最佳布局，迎上金砖国家合作的重大机遇。然而果不其然，外媒与反对人士又跳出来指手画脚。他们的论调无非是：削弱港元信誉、冲击联系汇率、人民币不能自由流通。笔者听完只有一个感觉——要么不懂装懂，要么故意抹黑。说白了，他们根本没有看懂这盘棋的战略格局，也没有资格对香港金融未来指指点点。

事实与“削弱港元信誉”恰恰相反

财政司司长陈茂波已经明确回应，政府现时已有部分开支以人民币支付，包括参与“广东计划”的长者津贴、“医疗券”涉内地医院等，运作顺畅。这不是什么新鲜事，更不是要取代港元。特首李家超说得非常清楚，这是有序推进，先在最容易入手的项目上试验——公务员内地培训费用、购买东江水费用，循序渐进。

财经事务及库务局局长许正宇更进一步解释，政府在不同场景都有收取人民币，例如过去曾发行人民币债券，并已向立法会提交草案容许日后以人民币收取股票印花税。正因为手上已有或将会收取人民币，政府更加需要寻找更多可以使用人民币的场景，以减少汇率配对的考虑。许正宇形容这是“水到渠成、顺理成章”的过程。

笔者认为，任何有基本金融常识的人都清楚，港元与美元挂钩的联系汇率制度是香港金融稳定的基石，特区政府从未、亦绝无意图动摇这一制度。以人民币支付部分政府开支，属于多元化货币管理的技术操作，与港元地位根本没有矛盾。据了解，港府现时每月平均支付约2,000万元人民币作经常性开支，这个数字占整体政府开支的比例极小。将两者对立起来，纯属危言耸听。

“人民币不自由流通”是刻舟求剑

数据显示，香港6月人民币清算量升至53.2万亿元，创历史纪录，在港结算规模首次超过港元和美元。香港离岸人民币存款于5月底达到1.13万亿元历史高位，人民币债券发行量年内同比增长33%。全球超过70%的人民币支付业务在香港处理。李家超特首指出，现时有75%至85%的离岸人民币交易在香港进行。

多项指标同步增长，意味着香港离岸人民币市场功能正在从贸易结算进一步向融资、投资和资产配置延伸。中信证券首席经济学家指出，离岸人民币资金池的“沉淀—融资—投资—再流通”链条正在形成并不断完善。上海对外经贸大学金融管理学院讲师钱一蕾亦表示，香港人民币清算量超过港元和美元，反映人民币在跨境贸易、金融交易和资产配置中的使用频率持续提升。

笔者认为，这些数字说明香港已经是全球离岸人民币的天然中枢。特区政府带头使用人民币支付，正是顺应市场力量、把握战略机遇。仍然用10年前的老眼光看待人民币的人，你们的数据呢？

“公务员用人民币支薪”更暴露浅薄。政府消息人士已经澄清，推动人民币支付政府开支的研究不包括公务员薪金。许正宇亦强调，人民币支付场景需要与政府收支匹配，正积极推动香港成为“资金必选之地”。笔者认为，反对人士连基本事实都搞不清楚就急着跳出来，这种水平，说实话，连讨论资格都不够。

人民币国际化以黄金为锚

五年规划明确将黄金作为核心切入点，构建大宗商品交易生态圈。笔者认为，这一布局的战略意涵远超黄金市场本身，其实质是为人民币构建一个坚实的实物信用锚。

首先，为人民币寻找新的价值锚点。 黄金是天然的跨境信用资产。扩大离岸人民币黄金交易、结算、储备场景，能为人民币提供高信用锚定资产，以黄金为载体推动人民币跨境使用，比单纯金融通道更具稳定性与说服力。

其次，以黄金提升人民币货币信用。 黄金作为最终支付手段的属性，使其成为增强人民币在全球贸易结算中吸引力的天然工具。香港金的问世，意义远超黄金市场本身，更在于赋能人民币国际化，为离岸人民币资产信用构建坚实的实物黄金锚，将提升人民币作为国际储备货币与支付货币的成色。

第三，对冲地缘政治风险。 当前全球地缘不确定性持续凸显，将资产与清算机制转向更多元、更安全的路径，防范资产冻结风险，已成为各国央行的共同关切。世界黄金协会数据显示，过去四年全球央行平均每年增持约1,000吨黄金，明显高于此前10年的约500吨；2026年的调查中，89%的央行储备管理者预计未来一年全球央行黄金储备仍会增加。

香港黄金基础设施建设进展如何？

在清算系统方面，香港黄金中央清算及结算系统已于2026年7月正式启动试运营，由特区政府全资拥有的香港贵金属中央结算系统有限公司督导，填补了香港贵金属市场长期缺乏统一中央清算机制的空白。试运营首日，41家市场机构参与，涵盖银行、券商、金矿企业、黄金精炼商、珠宝龙头及金融科技机构。交通银行总行及香港子行通过该系统完成总计7.6万盎司（约合3.15亿美元）的黄金交易结算，交易货币包括香港黄金对离岸人民币、港元、美元、欧元等。该系统计划于2027年第一季度正式启用。

在产品创新方面，港交所将于年内公布以人民币计价及实物交收的全新黄金期货合约细节，旨在提升人民币在贵金属定价方面的国际影响力。该黄金期货产品首次引入实物交割机制，旨在吸引珠宝商、零售商等终端用户进行套期保值，增加产品的实用性。

在沪港联通方面，香港与上海黄金交易所推出首阶段“实物联通”，港金结算公司已申请成为上海黄金交易所国际会员，并开设实物黄金帐户。市场参与者可通过双向划转，分别参与上海黄金交易所场内标准化交易与香港离岸场外黄金市场业务，彻底打破了跨市场流通的物理与机制壁垒。中国人民银行行长潘功胜表示，央行积极支持香港建立黄金清算及结算系统，与上海黄金交易所实现黄金交易和交割的联通。

在仓储扩容方面，香港机场管理局已启动千吨级仓储设施建设，目标三年内将香港黄金总储存容量扩展至超过2,000公吨。香港《行政长官2025年施政报告》亦提出，支持香港机场管理局和金融机构建立国际级黄金仓储设施。

在税务优惠方面，施政报告提到拟明年落实实物大宗商品交易半税优惠，金管局亦正研究外汇基金适度增持黄金和参与香港现货及期货市场，将现有的部分海外黄金库存逐步转移至本地黄金市场。

笔者认为，这一系统性布局的战略目标清晰：先以黄金为突破口，打通交易、仓储、清算、风险管理全链条，形成可复制的大宗商品生态圈建设模板；再依托全球最大离岸人民币资金池，将黄金打造成人民币计价大宗商品的最优试验载体，快速打通离岸人民币实物资产闭环。待这套体系跑通，再复制到铜、铝甚至更多大宗商品，人民币国际化就会发生一个很重要的变化——从“支付货币”走向“定价货币”。

正如有分析指出，香港押注黄金真正值得关注的，不是“人民币能不能取代美元给黄金定价”，而是先让国际投资者在单一体系之外，多出一个足够方便的选择：黄金放在香港，可以用人民币报价，可以实物交割，可以融资，也可以连接中国这个全球最重要的黄金市场之一。

从支付到定价权形成完整闭环

黄金交易只是五年规划的一个切入点。金管局正与人民银行探讨优化货币互换协议，并将推出七天离岸人民币流动资金投标机制，研究发行离岸人民币短期债务工具；适时增发点心债，争取国家财政部增加在港发债的规模和频率；港交所将推出“离岸人民币债券指数”作为ETF挂钩标的。人民币业务资金安排额度已扩大至5,000亿元人民币，贷款年期增至三年。

数字金融方面，数字人民币已在香港数字资产市场中尝试性参与结算，港元及人民币债券的一级发行亦是全球首批在结算程序中应用数字人民币和数码港元的数码债券。金管局年底前会试行外汇基金票据代币化。

证监会行政总裁梁凤仪表示，正与内地监管机构合作，争取早日将人民币股票柜台纳入港股通，香港市场已在技术上准备就绪。

许正宇更指出，五年规划和施政报告体现两个战略变化：一是从过去追求规模，转变成功能的提升——作为金融中心，最核心的竞争力是服务，尤其是重要资产的定价权；二是由金融城市变成金融赋能城市，透过“金融+”战略，以金融为引子，推动科技、绿色等产业，惠及民生。

笔者认为，这些措施形成一个完整的战略闭环：政府示范带动需求，黄金交易构建实物锚点，产品创新丰富供给，流动性优化保障循环，数字金融提升效率。这是系统性的战略布局，不是外媒口中的政治秀。

减低依赖去风险化迎金砖重大机遇

更重要的是，笔者认为这一步是减低对单一货币依赖、推动金融去风险化的最佳布局，迎上金砖合作的重大机遇。

当前全球金融格局深刻变化，过度依赖单一货币的风险日益凸显，多元化货币体系已成大势。金砖国家正推动构建去中心化支付报文框架，探索成员国间本币直接跨境清算机制，以降低对单一体系的依赖，建立更多元的替代通道。金砖国家领导人第18次峰会通过的《新德里宣言》明确写入扩大本币贸易与支付、研究跨境支付互通等内容。数据显示，金砖国家域内贸易结算中本币比例已达到约67%，对单一货币依赖度持续下降。俄罗斯与金砖国家之间已有90%的交易采用本币结算，中俄贸易基本实现本币结算，印俄贸易96%依托卢比-卢布机制结算。

笔者认为，正如有分析指出，金砖国家推动金融架构多元化的目标不是要取代某一种主导货币，而是要创造更多选择——更多贸易货币、更多支付渠道、更多发展融资来源，以及更大程度免受外部金融冲击的保护。金融多极化不需要戏剧性地创造单一金砖货币，而是可以通过各国更频繁地以本币贸易、连接支付网络、发展替代结算机制而逐步浮现。新的金融架构可能不会被宣告诞生，而是一笔一笔交易地建立起来。

香港作为全球最大离岸人民币枢纽，特区政府带头用人民币支付，以黄金为人民币构建实物信用锚，就是向世界宣告：香港要成为金砖国家人民币结算的首选平台。笔者认为，每一笔以人民币结算的交易，都是在推动多元化货币体系建设，减低对单一货币的依赖。

历史潮流不会因几声聒噪而改变

说到底，笔者认为反对与抹黑声音，反映的不是对香港金融稳定的关心，而是对人民币国际化与金砖合作大势的本能抵触。他们不愿意见到更加多元化的国际货币体系，不愿意见到香港在国家金融开放中发挥更大作用。但历史潮流不会因为几声聒噪而改变。

笔者不妨反问一句：如果以人民币支付部分政府开支真的会“削弱港元”，为什么全球顶级金融机构正在加速布局香港离岸人民币市场？为什么中金公司明确指出国际上对人民币购买力仍被低估、人民币相关资产配置方向看好？为什么世界黄金协会数据显示全球央行连续四年每年增持约1,000吨黄金，创下历史纪录？为什么金砖国家域内贸易本币结算比例已达67%，而且仍在持续上升？

事实胜于雄辩。这些数字背后，是全球资本用真金白银投下的信任票。反对人士若真有道理，不妨拿出数据来反驳，而不是靠空洞的口号和情绪化的标签来误导公众。

从伦敦金、纽约金到上海金，再到今天香港金的问世，全球黄金定价体系正在增添亚洲新坐标。香港金将依托离岸市场定位，承担境内外黄金市场中转枢纽功能，并与上海金形成互补格局。这不是香港闭门造车，而是全球金融版图东移大趋势下，香港找准自身定位的主动作为。

笔者认为，香港推动人民币国际化，既是国家战略需要，也是减低依赖、去风险化、对接金砖机遇的必然选择。这条路走得对不对，不取决于外媒怎么说，而取决于香港能否在全球金融竞争中保持领先。正如梁凤仪所言——要让离岸人民币活起来。特区政府带头使用人民币支付，以黄金为人民币构建实物信用锚，正是关键一步。

五年规划的蓝图已经绘就，接下来需要的是务实推进，而非无谓争论。笔者相信，时间会证明一切。当香港离岸人民币市场进一步壮大，当香港金在全球黄金定价体系中站稳脚跟，当更多国际投资者选择以人民币计价、在香港交割，那些今天的质疑声，终将被历史的车轮碾得粉碎。

最后，笔者奉劝外媒或个别人士还是别再危言耸听，误导香港市民。香港的未来，由香港人自己决定，由事实和数据说话，不由偏见和恐慌主导。

作者高松杰是“香港再出发”共同发起人，香港菁英会副主席，九龙城“家维关爱队”成员。

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