来稿作者：葛珮帆议员

中美元首又一次面对面，给市场最稀缺的东西不是某一项降税清单，而是预期。过去几年，企业最怕的不是税率高，而是政策变太快：加税、反制、调查、豁免、延期交替出现，订单不敢接，报价不敢锁，投资计划一改再改。这一次，双方把“中美建设性战略稳定关系”往前推了一步，经贸领域出现贸易理事会、投资理事会、对等降税安排、人工智能对话等机制化信号，意义正在于把危机式应对转回机制化管理。

对香港来说，这不是一句“利好来了”就能概括的。真正的问题是：当中美关系从对抗叙事转向可控竞争、有限合作，香港这张“超级联系人”的旧牌怎么打出新价值？答案不应只是联络、转口、撮合，而要从联络人升级为增值人，再往合伙人走。

机制比降税更值钱，香港最吃“可预期”

300亿美元对等降税安排，外界容易误读成“减了300亿关税”。更准确地说，是双方各自拿约300亿美元规模商品讨论对等降税框架，占中美货物贸易比重不算大，但信号很强：两边愿意把相互降税、具体商品、协商机制、后续落实放在同一张桌子上谈。

企业眼里，这比一次性减税更重要。因为跨国公司的决策逻辑是：税率可以算进模型，政策突变算不进模型。中美如果持续有经贸磋商机制，香港作为自由港、独立关税区、普通法司法管辖区，立刻受益的不是某单生意，而是整个风险溢价下降。

转口贸易成本更可测，航运与航空货代报价更稳，贸易融资坏账预期改善，跨境合规、信用证、保理、保险等链条都能重新定价。香港长期赚的就是“规则可信、资金自由、资讯通畅”的钱。当中美预期回稳，这套老本行先活过来。

但只回到老本行不够。旧版超级联系人，是别人打架，香港做通道；新版超级联系人，是别人还要吵，但香港把规则、合规、争议解决、资本对接做厚，让企业敢做生意。这是从“过路费”到“风险贴水”的升级。

金融是第一落点：港股、融资、财富管理全线受惠

中美元首会面释放暖意，最先反应的是资本。美资跨国企业高管今年以来重返北京、香港考察，欧美长线资金和港股估值洼地逻辑重新被提起，不是偶然。

香港的全球第三大国际金融中心地位、最自由经济体标签、离岸人民币枢纽功能，在中美回稳时会被重新定价。更关键的是，美国市场对中资科技企业的壁垒没完全打开，香港反而成了中国AI、芯片、生物科技、智慧制造企业做国际融资的替代枢纽。

在这个窗口要抓牢三件事：第一，科技IPO与耐心资本。2026年上半年港股IPO募资向科技相关行业集中，说明市场已经用钱投票。香港应继续用上市制度、基金生态、政府引导基金、创科基金，把内地前沿科技企业接住，也让国际资本有合规入口。第二，人民币定价权。不能只做人民币资金池，要做人民币计价的大宗商品、黄金、债券、跨境结算。中美经贸若回稳，大宗商品和供应链金融需求会回来，香港可借机把流通优势变成定价优势。 第三，财富管理与家族办公室。香港已超越瑞士成为全球最大跨境财富管理中心，这不是虚名，是中美关系稳定后高净值资金愿意留港、调仓、配置大湾区资产的基础。金融回稳是表象，底层是信心。香港要做的，是把短暂风险偏好修复，钉成中长期资本市场深度。

专业服务是隐形冠军：普通法、仲裁、合规、ESG

中美就算回稳，也不会变回无摩擦世界。科技“小院高墙”还在，出口管制、制裁名单、数据跨境、供应链尽职调查仍是常态。越是有摩擦，越需要中立、专业、可执行的争议解决和合规服务。

这是中国境内只有香港能稳定提供的东西：普通法传统、双语法律人才、国际仲裁中心、熟悉欧美规则又理解内地企业痛点的专业服务集群。

五年规划给香港补了“战略骨架”

过去讲香港角色，容易飘在“内联外通”四个字。首个五年规划（2026—2030）把话讲实了：北部都会区是新引擎，创科是主轴，教育科技人才一体，河套做深港协同，金融、贸易、航运、航空、高端人才、调解仲裁一起排进系统。

这等于给中美回稳后的香港机会清单：北都接住中美科技交流缓冲需求；河套做跨境科研、数据合规试点；金融平台接住科技IPO和人民币资产；专业服务接住供应链重组合规；大宗商品的生态圈接住中美贸易回稳；低空经济、微电子、生命健康做新产业锚点。

更深层的变化，是角色定义升级。规划沿用“超级联系人”“超级增值人”，但在共建“一带一路”篇章里提出“首选合作伙伴和多边合作枢纽。”这意味着香港不能只赚中介费，要出资本、共担风险、配置资源、输出规则。从中介到增值，从增值到合伙，这是香港由治及兴的真正经济含义。

警惕“回稳幻觉”：机会窗口不等于没有风浪

中美建设性战略稳定关系，稳定的是底线和沟通管道，不是消灭竞争。科技封锁、投资审查、台湾问题、航运安全、关键矿产，任一条都可能再起波澜。 香港的下一个角色，是大国关系里的“稳定器红利”

中美关系回稳，香港第一层吃转口、金融、专业服务；第二层吃北都创科、AI规则、人民币定价；第三层吃国家战略里的制度型开放红利。

但最核心的竞争力，始终是别处替代不了的那几项：普通法、资金自由进出、中英双语专业服务、背靠大湾区、面向欧美市场、既能接内地企业出海也能接外国企业进内地。

未来五年，香港别只满足于“超级联系人”。联系人解决资讯不对称，增值人解决合规和资本不对称，合伙人解决利益绑定和风险共担。元首外交给的是风，五年规划给的是帆，真正划船的是香港自己把金融、法治、创科、人才四条桨理顺。

开启新篇章，香港不该只做旁观的桥梁，而要做参与者、定价者、规则翻译机和产业合伙人。把“背靠祖国、联通世界”从口号做成产业链，香港才会在大国关系回稳时不是搭车，而是引擎的一部分。

作者葛珮帆是第八届立法会选举委员会界别议员，民建联副主席。

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