金价上演史诗级惊魂反转，从疯涨破顶，周中逼近每盎司5,600美元的狂欢，转瞬间高台跳水，周五更经历“黑色星期五”，现货金盘中一度大泻逾12%失守4,700美元后，暂轻微回弹企4,894美元水平，仍挫9%，单日高低位波逼近800美元！金价狂潮下，大行对于目标价的预测，无疑成为众多投资者，可试图把握的指引之光。

大行看多的态度相当一致，惟目标价之间，仍有每盎司数千美元的分别。翻查一众预测，不乏有大行在金价跳水后，仍开腔力挺，上调目标价至6,200美元，相当于续看涨逾两成；亦有大行则认为是“战术性多头”，温馨提醒恐风高浪急。

金价急挫　瑞银逆流上调目标价至6200美元

金价昨日单日巨震500美元，首先派出定心丸的大行是瑞银。尽管震荡，瑞银仍大幅上调目标价，将2026年3、6、9月的目标价，由早先的每盎司5,000美元，升高至6,200美元，相信投资增加带动的需求强于预期。换言之，较如今回调后的价位，该行仍力撑还有24%的涨幅。

据该行全球研究部贵金属策略师Joni Teves，早先于记者会上的预测，她认为黄金的行情需区分上下半年，上半年动能强劲，交易还未过分拥挤，不单有各国央行等官方机构加仓，为金价提供支持，另边厢散户的热情亦高涨，且实物投资的需求对冲了原本因金价高企，而导致的饰金珠宝的需求抑制。

不过该行也明言，在今年美国中期选举后，金价或将小幅回落至5900美元。瑞银指出，美联储的利率对于黄金价格非常重要，因为这代表著持有黄金的成本，伴随美联储减息的宽松周期步入尾声，金价或出现回落。

美银月初即望6000美元　德银强调白银补涨反撑黄金

而据早先各间大行估算，较为乐观进取的就有美银。美银分析师Michael Hartnett月初报告就豪言称，投资者应该“忘记5000美元”这一关口，认为黄金有望在春季触及每盎司6000美元。另外，高盛、法兴亦高看至6000美元。

美银认为，虽然历史不能完全预示未来发展，但过去四轮黄金牛市周期的平均表现为43个月内上涨约300%。且据其报告预测，2026年北美13家主要黄金矿商的产量将下降2%，而成本却会上升，因此从供给端为阻止了金价下跌的空间。

德银除却同样支持了每盎司6000美元的“6字头”阵营，更是在极端情形下，认为可高看至6900美元。在市场一贯提及的避险需求下，德银特别强调，当前投资者对于避险资产的恐慌，已经超出了传统模型的预测范畴，更为剧烈。

此外，德银特别引述了金银价格的变化轨迹。黄金白银接连破顶，投资者大多通过金银比的变化，追踪银价表现。德银反其道而行，提出需关注白银的补涨效应，认为随着金银比的修正，白银的强势将反过来支撑黄金的走势。

大细摩目标价相对保守　花旗更睇好铜、铝

虽然同为看多，相对而言较为保守的就有大摩、摩通和花旗。前两者主要在目标价的设定上，较为保守，摩根士丹利认为金价上半年约为4500美元左右，但若地缘政治风险失控或美元大幅贬值，则将冲击5700美元。摩根大通则认为，今年第四季度均价为每盎司5055美元，2027年才看至5400美元。

花旗则更多解释道，伴随关税担忧的缓解和全球经济软着陆的实现，金价可能在年内呈现“磨低”或中性震荡的态势，资金可能回流至风险资产，限制金价上行 。且在整体大宗商品的选择上，该行亦更青睐铜和铝，认为供需基本面，较黄金更为稀缺，因此对于黄金的看涨情绪，并不似其他大行热烈。

不过花旗亦提及一个高概率的“牛市情景”，即如果美国陷入滞胀，或者美元指数因美联储激进降息而大幅崩盘，金价将在2026年底稳步升至5000美元，并在2027年冲击6000美元。

五大主流途径投资黄金

大行押注不止，市场的热情，似乎也并未完全因暴跌而吓退。若参与黄金牛市，一般而言有五大途径。首先即投资实物黄金，包括手錬、耳环等饰金，亦包括更强调投资价值的金粒、金条等。其优势在于持有实物金价值稳定，不过相比之下，存储与流动亦较难。

其次则为纸黄金，投资者可在银行开设黄金存折 Gold Passbook账户，以账面持有，入场门槛较低，亦无需考虑保存等问题。其缺点就在于，银行可能收取买卖手续费，亦有机会受汇率波动影响。

再次，投资者亦可选择黄金ETF，ETF类似于股票交易，便于操作，流动性高。但需留意，其本质并非持有黄金，而是持有与黄金挂钩的金融产品。

此外，对于有一定专业能力的投资者，可考虑黄金期货，其作为衍生品合约，可通过杠杆效应提升回报，但杠杆效应是双刃剑，对于投资者风险的承受能力要求也更高。

最后，随金价水涨船高的，另有一众上市的金矿股乃至金铺股，不过其并非与黄金价格直接挂钩，亦涉及开采种类、业务范畴等影响，个股之间有所分别，故而未必可直接追踪金价变化。