美联储新主席沃什（Kevin Warsh）首秀在即，下周将首次主持议息会议，面对国内通胀升至三年高位，债市压力亦增，市场普遍认为，本月减息已近乎不可能。更不乏声音指出，联储局即将掉头启动加息。

减息憧憬大幅落空，兼之以环球股市因AI浪潮震荡，“无息”资产愈发岌岌可危。早先作为明星资产的黄金，价格急转直下，已然抹去年内涨幅，比特币就同样遭血洗。明星资产的骤然黯淡，究竟是神话梦碎，抑或为入市提供“执平货”好机会？

就业数据强通胀走高　大行改口减息预测

美国联储局新任主席沃什履新不久，下周将首次主持召开议息会议，一句息口变换，霎时间便会引动环球资金流转。 年初时分，一众华尔街大行齐齐预计，年内至少减息一次，惟近来纷纷改口。法巴更是直言预计，美国将从今年12月起开始，连续三次加息。

美伊战争爆发后，霍尔木兹海峡的封锁令油价长期企于高位，同步推高通胀。而据美国最新公布的就业数据，美国5月新增17.2万个工作机会，胜于市场预期，意味著劳动力市场的动能强劲，未受高利率环境的不利影响。

尽管美国总统特朗普（Donald Trump）豪言“我喜欢通胀”，笃定战争结束，通胀将显著下滑，惟美国最新整体消费物价指数CPI，仍是由4月的同比升3.8%扩大至4.2%，录得2023年4月以来最大升幅。

金价高位下跌25%　抹去年内全部涨幅

减息预期落空，加息憧憬升温，无息资产瞬时更为岌岌可危。黄金近三年涨势惊人，一度引爆投资狂潮。金价屡屡破顶，年初时，国际金价曾创下每盎司约5,600美元的历史新高，惟随后阴跌不止，近期甚至已失4200美元关口，下探250天线。换而言之，金价距高位已经下跌逾25%，抹去年内全部涨幅。

而与之同气连枝的金矿股，乃至其他金属资源股，近来同样表现不济，诸如招金（1818）、紫金（2899）等热门股份，单日挫约半成亦不出奇。受金银比的作用影响，白银与黄金价格大多“荣辱与共”，因此银价一并跌落至年内低点，由超过100美元的高位，落至60美元左右。

Strategy罕见沽货惹恐慌　比特币失守6万美元

加密货币市场则是更为剧烈的腥风血雨，比特币一度失守6万美元大关，为2024年特朗普胜选以来的首次。单在今年之内，就已累跌三成，较历史高位更是近乎腰斩。

“储币大户”Strategy（美：MSTR）曾素来秉持“只买不沽”的原则，惟近来披露卖出32枚比特币，套现约250万美元。虽然仅占其仓位0.004%，却因罕有食言，打击市场信心。尽管随后又反手增持，仍令市场担忧熊市将至。

李慧芬：料下周不可能加息　中期选举前战局可缓和

华赢东方证券研究部董事李慧芬分析指出，首先下周联储局议息不可能加息，因为目前通胀情况需视乎中东战局发展，看似近期局势仍胶著，但其仍倾向于今年11月中期选举之前，特朗普会努力令战争尽快结束。如若成事，那么战局缓和后，通胀随之回落料也无需太久，因此今次不会急于加息。

不过李慧芬也直言，毕竟沃什是公开首秀，市场仍为知其口风如何，无论是推迟至明年减息，亦或是从12月即开始加息，都属未知，因此无息资产现时起伏都属正常。

此外，近期SpaceX堪称宇宙级IPO，引发环球关注，相当一部分资金都涌入了该项目，方才惹来包括科技股在内的，其他资产价格的走低。

长远看好黄金比特币避险　惟短期“唔著数”

李慧芬指出，长远看来，即便今次中东能够顺利停火，地缘政治仍然动荡，资金需要寻找出口避险。而黄金与比特币的避险功能仍然存在，尤其是各国央行都在部署增加黄金储备，长期的支撑理由没有改变。

短期投资部署方面，李慧芬认为，黄金跌势未完，料在每盎司4,000美元可见支持，投资者可在该位置，留一成的仓位部署。如若该位置成功守住，相信年内还可以储力回升，上望4800美元。对于比特币，她则认为，若下方5万美元守得住，下半年有机会反弹至8万至8.3万美元。

不过在加息风声下，她也坦言，此类无息资产确乎“唔著数”，资金反而更易涌向美元和美债。即便早先长债息抽升，市场担忧债市崩盘，惟如若通胀数据继续演变恶化，市场就将不止聚焦加息，甚至会开始炒经济衰退概念，各国料都难独善其身，反而利好美债。

港股恐下探23300点　公用电力股可分段吸纳

至于股市方面，李慧芬则认为，加息预期升温将推升借贷成本，对企业债务带来压力，不利于股市表现，以时下港股表现看，不排除可下探23300点。不过若论跌幅，由于早先美股涨势过猛，相信跌势或将港股更为严重。

因此她建议，投资者时下若希望避险，可以将资金放置于较为安全的公用、电力股等板块，相信长期利润会跑赢银行定期存款，无论是中资亦或是本地的公用电力股均可吸纳。

但从长期发展潜力的角度，李慧芬也直言，仍然是AI、航空、机械人等板块吸引力和需求最大，最值得趁低分段吸纳。其续指，由于美股早先升势过劲，因此在科技股领域，反而更青睐港股。