日本在朝着失去的第四个十年迈进。

2025年日圆不再是避险货币，数次逼近160附近，一直处在154.00-158.00高位震荡。除了外界因素之外，很少被提，但又是根本性的——日本制造业的衰退直接影响了日圆的信用。日圆曾经最根本的支撑就是日本强大的制造业能力，可如今制造业陷入困境，日圆就成了无源之水。
这种制造业的打击还在向全球产业链传递信号，让全球的供应商和投资人都看清了和日本做生意的风险，资本开始远离日本市场，这对于依赖外资的日本经济来说，无疑是釜底抽薪。

此前三十年，日本虽然深陷“失去的30年”经济停滞，但依托高端制造基本盘仍稳居发达经济体行列，未来三十年，日本迈入实质性衰退的概率显著上升，核心源于全球存量博弈的经济格局下，日本战略误判触发中日制造业全赛道竞争升级，中国在传统与新兴领域的技术突破持续挤压其产业空间，叠加关键物资管制、贸易政策调整的多重冲击，以及日本自身的结构性短板与外部依附性，多重因素共同推高了衰退风险。

但这一衰退并非断崖式爆发，而是日本产业优势被缓慢蚕食的过程，其在全球部分市场的品牌积淀与技术壁垒，仍能让其在短期内保有竞争力，而中国制造业的替代与赶超，也并非一蹴而就，日本的挑衅行为只是加速了这一产业格局重构的进程。

首先，还是需要认清楚日本产业空心化的结构性缺陷。日本制造业的“倒三角结构”是其脆弱性的根本原因：高端技术在日本、原料在中国、市场在欧美，这种结构使日本在全球产业链中处于被动地位。日本经济产业省2024年《产业竞争力白皮书》首次将“供应链武器化”列为重大风险，指出日本制造业海外转移始于1980年代，对欧美直接投资一度占到日本对海外直接投资的70%以上。在《日本失落的第四个十年 | 制造业“三条命根”被同时锁喉》一文中，罗列出中国对日本两用物项出口管制，直击日本制造业供应链命门。

从数据上可见，日本本土工业增加值占比从1990年的30%降至2024年的18%，制造业空心化趋势明显。日本国内原材料价格平均相当于中国的1.52倍，其中纤维制品、木制品、土石制品等原材料的价格更是超过中国的两倍。这种成本劣势迫使日本企业不断寻求海外转移，以获取更低的生产成本。

其次，是日本出现了战略误判与产业政策失误。日本对华政策跟随美国“芯片联盟”，却忽视自身资源禀赋短板。2024年4月，日本与东盟升级经济伙伴关系协定，特别强调“反对单边贸易保护主义”，这一表态被视作对美国的间接批评。然而，日本在资源与材料领域的短板，使其在面对中国断供时毫无还手之力。日本产业政策过于宽泛、缺乏重点，导致其错过了培育新兴产业的良机。

此外，日本企业奉行“零库存+精益生产”模式，零部件库存通常只维持数周，这其实是致命软肋。日本企业库存仅能维持3-6个月的正常生产，若管制持续超过半年，半导体、高端电机、光电设备等关键产线将面临减产甚至阶段性停摆风险。这种“准时化生产”模式虽然在全球贸易稳定时期能提高效率，但在供应链面临地缘政治风险时，却成为日本制造业的“阿喀琉斯之踵”。

其实1月6日中国对日的“断供”不仅是一次精准的经济反制，更像一面镜子，把日本制造业的深层脆弱照得纤毫毕现：资源端“命门”攥在别人手里，产业端“空心化”难回，管理端“零库存”反成枷锁，战略端又错判大国博弈的烈度。

当“精益”遇上“断供”，当“全球分工”撞上“地缘对抗”，昔日引以为傲的精密制造大厦瞬间失重。它提醒所有高度依赖单一外部链条的经济体——技术再尖端、管理再极致，若缺乏对上游资源、战略纵深与政策回旋空间的掌控，看似巍峨的工业巨人也可能在一纸公告前轰然倾斜。全球化并未终结，但已进入“安全优先”的新周期；谁能把供应链的“政治弹性”重新补回资产负债表，谁才有资格谈下一轮繁荣。

当然，日本财阀的转变也是不可忽略的。曾经的日本财阀以高研发投入著称，上世纪70年代，正是靠着持续不断的研发投入，日本制造业实现了腾飞，经济规模一度差点超过美国。可如今的日本财阀却越来越像美国公司，将股东利益放在了首位，设备采购、人才培养、技术升级、战略投资这些关乎企业长远发展的事情，都比不上给股东分红重要。

这种短视的行为直接导致日本的高科技产业停滞不前，曾经在半导体领域领先全球的日本，如今已经被韩国和中国台湾地区超越，半导体制造设备的出口也因为技术更新缓慢而逐渐失去市场份额。财阀们忙着给华尔街的股东分钱，资本加速外流，日本的产业根基被一点点掏空，再难重现往日的辉煌。

必须清楚的认识到，全球经济增量红利见顶，制造业竞争从“增量拓展”转向“存量争夺”，日本的核心优势赛道与中国产业升级方向高度重叠，天然形成对位竞争，这是中日产业博弈的底层逻辑。在这一背景下，本应是渐进式的产业替代与赶超，却因日本一系列触碰区域安全底线的行为被彻底加速：从叫嚣“台湾有事即日本有事”触碰一个中国原则，到附和美国推行半导体封锁、跟风炒作各类涉华议题，日本主动打破了中日产业竞争的默契边界，让原本温和的市场竞争升级为高强度的产业对位博弈。
中国制造业的崛起与替代本就存在客观趋势，并非针对日本的刻意围堵，国产产品从技术不成熟到逐步完善、从市场认可度低到稳步提升，本有其自身的发展节奏。但日本的战略误判，让中国加快了核心技术攻坚与国产替代的步伐，也让中国在贸易、资源等领域的反制措施落地更快、力度更强。

而日本凭借数十年积累的品牌信任度，在欧美、印度等海外市场仍保有显著竞争力，其精密制造的技术口碑并非短期就能被撼动，在高端工程机械、半导体材料、光学影像等领域，仍有众多海外客户因使用习惯、品质信赖度选择日系产品，这也决定了日本的产业衰退不会是瞬间的崩塌，而是市场份额与产业优势被逐步蚕食的过程。

日本迈入实质性衰退的概率上升，并非仅源于中国的产业竞争与反制措施，更与其自身难以破解的结构性短板，以及过度的外部地缘依附密切相关，这些内部问题才是其产业优势被蚕食、衰退风险难以规避的核心原因，而外部的冲击只是让这些内部问题被进一步暴露与放大。