一场来之不易的逆转。当地时间10月25日，巴西总统选举第二轮投票尘埃落定。

巴西高等选举法院公布的数据显示，在99.80%选票统计完成后，劳工党候选人、现任总统卢拉（Luiz Inácio Lula da Silva）以51.76%的得票率逆转取胜，击败前总统博尔索纳罗（Jair Bolsonaro）之子、自由党候选人弗拉维奥（Flávio Bolsonaro），第四次当选巴西总统，将于2027年1月5日就职。

这场胜利来之不易。

首轮投票中，弗拉维奥一度以约47%的选票领先，外界普遍不看好卢拉。直到第二轮决选，依靠底层票仓的坚定支持，80岁的卢拉才实现翻盘。

落败的弗拉维奥拒绝承认结果，称选举“不可能、无法解释”，要求宣布选举无效，为巴西局势埋下不确定性。

这一幕与2022年其父老博尔索纳罗败选后的剧本如出一辙，当年其支持者冲击国会与总统府的场景，至今仍是巴西民主的伤疤。

胜选后，卢拉第一时间发文：“感谢，巴西人民！”

当晚他在圣保罗讲话，称巴西顶住了外部势力对选举的干涉，并掷地有声地强调：

这个国家不是任何人的后院。

“后院”一词，直指门罗主义以来美国视拉美为势力范围的百年历史。

这场大选不只是两位候选人的竞争，更是左翼路线与右翼路线的正面交锋，也是拉美右翼保守浪潮与多边自主路线的一次较量。

从车间工人到四任总统

卢拉1945年生于巴西东北部贫苦农民家庭，小学没读完就进厂当工人，还因工伤失去左手小指。

70年代，他作为工会领袖反抗军政府，1980年参与创立劳工党。

2002年他首次当选总统，成为巴西史上第一位工人出身的总统，任内推出“家庭补助金”项目，让数千万人脱贫，卸任时支持率高达八成以上。

此后他卷入“洗车行动”反腐案入狱，2021年最高法院裁定全部判决无效，2022年他第三次胜选，重回总统府。如今80岁的他拿下第四个任期，这大概率是其漫长政治生涯的最后一轮冲刺。

卢拉代表巴西左翼，主张强化社会保障、维护劳动者权益，外交坚持多边主义，推动金砖合作与拉美一体化，高度重视对华关系。

对手弗拉维奥延续其父的右翼思路，经济上自由放任，外交上亲近美国。

两条路线针锋相对，这正是全球市场紧盯本次大选的原因。

市场为何“用脚投票”

选前，从瑞银到摩根士丹利纷纷押注弗拉维奥上台后整顿财政，加码巴西资产，Ibovespa指数一路走高。

卢拉胜选消息落地，这套逻辑瞬间瓦解：日本市场巴西ETF暴跌13%，盘中一度跌16%；美股巴西ETF（EWZ）盘后一度暴跌19.63%；雷亚尔期货重挫约9%。10月26日，国内华夏、易方达旗下巴西ETF双双跌停。

市场焦虑的核心是财政。

卢拉本个任期内，巴西政府债务占GDP比重已从约72%升至接近80%，基准利率Selic高达15%，实际利率位居全球前列。

花旗选前就判断，卢拉胜选雷亚尔至少下跌5%；高盛也在研报中指出，卢拉连任意味着“仅温和控制支出并继续增税，重大结构改革可能性较低”。

市场担忧，刺激消费、扩大福利的取向，难解高赤字、高债务之困。

更深层的挑战是社会撕裂。51.76%对48.24%的票差说明，这个国家几乎从中间劈成两半。

如何弥合分歧，是卢拉未来四年艰巨的任务。

对中国意味着什么

对中国而言，卢拉连任整体是积极且重要的利好，集中在五个层面。

第一，供应链稳定是最直接的价值。

中国连续十年是巴西第一大贸易伙伴。

2025年中巴贸易额1710亿美元，创历史新高，超过巴美贸易额830亿美元的两倍；巴西对华出口1000亿美元，大豆占34.5%、原油占20.1%、铁矿石占19.6%。

卢拉延续对华务实基调，关键矿产与农产品贸易基本盘有保障，能缓冲国际市场波动，守护国内粮食安全和新能源上游原材料供应。

巴西虽鼓励资源本土加工、擡高出口门槛，但长期看也为两国共建深加工基地创造了条件。

第二，基建、新能源与制造业投资迎来更友好的窗口。

卢拉政府推行“加速增长计划”和“新工业计划”，仅后者到2026年就将投入约3000亿雷亚尔，并积极对接共建“一带一路”。

特高压、港口、跨海大桥等传统基建落地环境有望改善；比亚迪、长城等新能源车企和光伏、家电企业，可借巴西这个2.14亿人口的大市场布局产能，辐射整个南美。

第三，全球治理理念高度契合。

中巴同为金砖核心成员，在反对单边制裁、联合国改革、金砖扩员、新开发银行运营、AI全球治理等议题上立场相近，可共同提升发展中国家在国际规则制定中的话语权，推动世界多极化进程。

第四，本币结算有望提速。

扩大双边贸易本币结算、降低对美元依赖是中巴共同方向。纸浆等品类已落地人民币结算，跨境支付、数字货币还可继续探索，为人民币国际化提供新场景。

第五，地缘上卢拉是拉美左翼的“定海神针”，遏制了区域右转势头。

一个自主友好的巴西，是中国在拉美的重要战略支点，有助于平衡美国在南美的影响力。

机遇之外的冷思考

中巴合作从来不是单向利好。

其一，巴西右翼在国会力量不小，弗拉维奥阵营又拒绝承认败选，卢拉政策落地将遭掣肘，大型项目审批放缓是长期风险。
其二，卢拉对华友好建立在巴西国家利益优先的务实逻辑上，并非意识形态靠拢，巴方会持续提出本地化率、技术转移等硬要求，近期还对逾千种进口商品加征关税。
其三，亚马逊环保议题、欧美碳关税会间接传导至中巴大宗商品贸易；巴西高税率、高融资成本、复杂劳工法规等结构性难题，不会因一场选举改变。

总体来看，卢拉连任的核心利好在于一个“稳”字：

稳定的供应链、稳定的合作对象、稳定的战略方向，为中国依托金砖与全球南方平台深化合作打开了宝贵窗口。

中国企业出海巴西，需立足长期，深耕本地化，灵活应对政策波动。

这场大选留给世界的启示同样清晰：

一个主权国家的选择，终究应由本国人民决定，谁都不能把巴西当成可以随意左右的后院。未来四年，中巴关系将继续以务实互利、战略平衡为主线，成为全球南方国家合作的标杆。

【本文转载自微信公众号“财经会议圈”。】

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