早年投资公司会设法向你推销一个观念，就是拥有顶尖股票和共同基金是你理财成功的关键。现在金融服务业再度启动行销机器，向你推销利用“类股指数型基金”来投资顶尖产业，并告诉你这是成功理财的关键。（以下内容节录自《不看盘，我才赚到大钱》。）

如果你希望累积财富、不理会股市波动，继续拓展自己的生活，现在是再度造访咖啡馆，多了解指数型基金演进出来的各种变体有哪些优缺点，以及差别在哪里的时候了。

传统指数型基金与ETF的差异

毫无疑问的，按照指数型基金概念发展出来的商品中，最具革命性的是指数股票型基金，这种基金通称为ETF（按：Exchange Traded Funds，即“指数股票型证券投资信托基金”，简称“指数股票型基金”，就是将指数予以证券化。香港译作“交易所买卖基金”），ETF类似传统的指数型基金，但是其中有一个重大差异，ETF是代表指数型基金股份的一种股票，每天股市开盘后在证券交易所买卖，就像股票一样有各种盘中价格与收盘价格。传统指数型共同基金则每天只买卖或赎回一次，不是直接向富达（Fidelity）或领航之类的共同基金业者购买，就是向嘉信理财（Charles Schwab）之类的共同基金超级市场购买，而且只根据当天交易结束后的收盘价交易。

第一档ETF是标准普尔存托凭证（Standard & Poor's Depositary Receipt），一般称为SPDR或谐音暱称为“蜘蛛”，这档ETF从1993年起开始交易，反映标准普尔500指数的表现。我们可以说，ETF的结构在很多方面，胜过传统指数型基金，包括成本较低、租税效率改善。然而，拥有ETF的好处必须拿来跟坏处对比，包括引诱投资人增加交易频率，造成交易次数超过传统指数型基金，也造成随著买卖而来的证券交易手续费负担提高。

ETF这种投资工具胜过传统指数型基金吗？答案完全要看你建立投资组合时，怎么利用ETF而定。你可以利用“蜘蛛”进行当日冲销，也可以把“蜘蛛”放在自己的投资组合中，抱个10年，掌握指数的全部报酬率。

一切要由你决定。

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因为领航集团的第一档标准普尔500指数型基金大受欢迎，促成传统指数型基金不断演变，金融服务业开始在“蜘蛛”之外，扩大销售，推出代表价值型股票、小型股、小型价值股、国际股票的ETF，和不动产投资信托（REIT）。接著推出代表不同国家、国际资产类别、类股或产业的ETF。金融服务业不断的创造新的ETF，以致ETF的类别多到有点荒唐的程度，各种演进出来的变体让人眼花撩乱。下面只举出若干类别：

ETF的类别变得十分庞杂，股票营业员和理财顾问却十分庆幸，并且开始主张，你的投资是否成功，要看他们能否正确搭配不同类别的ETF，产生适度分散的投资组合，好达成你的长期理财目标。

等一下！你让华尔街来插手帮忙配套出你的类股ETF投资组合前，应该大大的退后一步，重新确定“分散投资”的意义和目的。分散投资事关建立股票投资组合时，更应该如此。

分散投资和金融业者努力拓展本身利益的业务方向正好相反，分散投资不表示拥有顶尖的10大产业、顶尖的5个国家和两档最热门的ETF，而是表示你该投资短期相关性可能很低、长期报酬率可能接近的不同市场部门。

真正的分散投资该怎么做？

如果本章有哪一点应该记住，就是我们在第4章讨论的，要让股票投资组合符合分散投资精神的最轻松方法，就是利用一档全市场指数型基金，持有整个股市的缩影，听起来很简单，实际上也是这样。

但是如果你希望扩大利用这种简单的方法，在偏重大型股的全市场指数之外，额外增加一点分散投资程度，你应该怎么做？要在全市场指数型基金之外，分散股票投资组合的风险，表示首先要找出短期走势可能不同、或相关性很低，但长期报酬率可能差不多的股市不同层面。

这样做的范例是把股市分成大型股和小型股，再投资代表这两种股票的指数型基金。在这个例子里，主要目标不是“用小型股指数型基金打败大盘”，而是掌握两种市场层面的报酬率，同时降低投资组合可能的波动性。这个例子可以进一步强化，像第4章讨论的一样，在你的股票投资组合中，增加价值型、国际型和不动产投资信托指数型基金。

投资业者希望找出代表顶尖产业、国家和最热门趋势的类股指数型基金，设法打败基准指数，这种做法和利用个股、利用积极管理型基金打败大盘的企图一样荒谬。选择个股时出现的市场效率，同样会延伸影响到类股、国家和热门ETF上。不过这点应该不足为奇，因为类股、国家和热门ETF是由同样的个股构成的。

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书名：不看盘，我才赚到大钱

作者：比尔苏西斯（Bill Schultheis）
一个与众不同的投资顾问。

在美邦证券（Smith Barney）担任营业员13年，38岁退休后，为了研究在公司存的退休金应该放在哪里，而发现一种跟他在证券业工作时做法完全相反、却更有效的超简单理财法，并在1998年将这套方法写成了《咖啡馆投资哲学》（The Coffeehouse Investor）这本畅销书。

十多年后，苏西斯经历金融海啸，但这套超简单的投资方法，反而让他的资产增至2.5亿美元。他现在定居于华盛顿州的科克兰（Kirkland），也从事收费理财顾问业务，闲暇时间多用于登山和打高尔夫球。

译者：刘真如
台大外文系毕业，曾任国内财经专业报纸国际新闻中心主任，现专事翻译。译作繁多，曾获《中国时报》、《联合报》年度十大好书奖及其他奖项，包括《抢到订单的情报术》、《为什么投资就是不理性？》、《中产阶级的战争》（以上皆为大是文化出版）、《基业长青》、《下一个社会》、《资本家的冒险》等等。

【本文获“大是文化”授权转载。】