里昂﹕泡泡玛特全球需求强劲　升目标价至368元　维持跑赢大市

Labubu母公司泡泡玛特（9992）即将晋身蓝筹股，今日（26日）曾高见339.8元，市值超过4,500亿元。里昂发表研报，指出泡泡玛特全球布局的发展动能持续向好。

料毛利率升至71.4%

里昂指出，近日在新加坡举行的海外国际潮流玩具展显示出，泡泡玛特在全球需求仍然强劲，供应链持续改善可支持增长。该行目前预测公司2025年销售额可同比增长172%至354亿元，中国及海外销售预料各占50%，又预测毛利率及核心经营利润率将提升至71.4%及44.6%。

里昂将泡泡玛特2025至2027年销售额及经调整净利润预测分别上调14%、12%、12%及23%、20%、20%，目标价由318元上调至368元，维持“跑赢大市”评级。