大摩﹕内房行业流动性风险已基本消除 料国企续表现优异
撰文： 张伟伦
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内房企业已公布上半年业绩，摩根士丹利于报告内指出，上半年内房企业业绩如预期疲弱，但他们对下半年及以后的业绩指引总体正面，尤其看好开发利润率回升和租金增长。该行又表示对内房维持谨慎立场，建议继续持有具有良好前景的优质国企股。
大摩报告表示，主要开发商上半年核心利润平均同比减少17%，但派息率保持稳定；行业流动性风险似已基本消除，但分化仍然存在。其中国企继续表现优异，利润率和资产负债表改善，继续建议关注具有良好前景的优质国企，如属于消费受益股的华润置地（1109）和华润万象生活（1209），以及属于高股息股票的建发国际集团（1908）。
料毛利率明年回升
大摩预期，第四季房地产销售可能加速，得益于国企在高线城市拥有丰富的可售资源；，但今年剩余时间的平均销售额同比料下跌2%。
该行指出，企业管理层总体预期今年开发毛利率将下降1至2个百分点，2026年起可能有所回升；此外去库存仍是未来几年内房企业的首要任务。