中泰李迅雷﹕融资余额占A股市值流动比率远低于2015年　风险可控

中泰国际首席经济学家李迅雷上周六（13日）发文称，今年全球股市表现都还不错，特朗普的关税大棒高高举起、轻轻落下，全球股市似乎在这样的预期差中获得了信心。他又指出内地上半年经济增速略超预期，A股同样是在4月份以后开始走强。

他指出A股这轮一开始以估值水平提升驱动（存款利率下行）为特征的慢牛行情，已经转变为以高成长预期驱动为特征的结构性牛市。

对于有人担忧A股的融资规模已经超过2015年的最高点了，市场出现过热风险。李迅雷指出事实上，A股融资余额占流通市值比例（2.49%）远低于2015年峰值（4.7%），显示杠杆风险可控。

少部份美股支撑整体市况升幅

谈及美股时，他指出美股屡创历史新高，同样具有鲜明的结构性牛市特征，如从2010年至今，头部的12.5%的美股上市公司贡献了几乎美股总市值的净增长，而剩余87.5%上市公司的市值合计没有变化。

美股的头部集中效应显著。美股科技巨头（如苹果、微软﹑Nvidia等）因其稳定的现金流、技术护城河和行业主导地位，长期享受高于市场的估值，市场愿意为高增长的科技公司支付溢价。去年标普500的涨幅中，美股“七巨头”贡献了近一半的涨幅。