中美关系近日明显升温，引发金融市场出现波幅。里昂发表最新报告指出，就算双方谈判有挫折，但是两地经济的互补性将促使中美仍然留在谈判桌前，而非出现如4月时就关税谈判的螺旋式上升，以及沟通渠道中断的极端局面。该行认为中国股市下行空间有限，短期而言A股波动性不及港股，惟长期而言对港股配置潜力持有策略性正面看法，并等待有利进场时机。

里昂的基本假设，为可能于10月底前实现首次领导人级别会晤。峰会前双方策略性部署谈判工具、提出条件，甚至施加压力属正常。但完全倒退至开征超过100%的惩罚性关税，导致贸易全面脱钩仍相当不可能。

在最坏的压力测试情景下，即中美重启关税螺旋并终止所有对话，上证指数将按4月时跌幅的1.5倍、1倍和0.5倍进行调整，对应支撑位分别为3372点、3547点和3722点。

该行又指出，考虑到“国家队”的稳定支撑，里昂将金融板块视为区间波动，若非金融板块按4月跌幅的1.5倍、1倍和0.5倍调整，分别产生沪综指支持水平为3462点、3607点和3752点。

里昂认为一旦中美贸易谈判按上述基本情境进行，与0.5倍跌幅可能比较接近甚至更好，推断上证指数将调整至3700至3800点区间。