恒指目前处于25700点水平，与光大证券国际今年初给予的全年目标25000点相若。展望2026年，该行证券策略师伍礼贤表示，随著北水持续流入支持港股，而美国继续减息步伐，也有利外资流向新兴市场，包括中港股市。板块方面，市场担忧美国人工智能存在投资泡沫，而港股科技股估值相对便宜，有利吸引资金流入。故此，给予恒指最高目标价30000点，科指6600点，上证指数4500点。

料北水及外资资金流入 支持恒指向上

伍礼贤表示，恒指大概每10年完成牛市至熊市，再回到牛市的完整周期，目前正处于从熊市回到牛市的下半个周期过程。故综合资金、估值及周期互相配合，带动明年恒指上扬。而从基本面来看，中国经济在面对外贸冲击下仍表现平稳，具备韧性，明年相信会继续有政策支持内需带动经济，而若果出口方面能够明朗化，预计企业盈利表现会佳于今年。

光大证券国际环球市场及外汇策略师汤丽鸿就预计，美国联储局下周会再减息，而明年上半年仅会再减息一次。联储局主席鲍威尔将于明年中卸任，市场预计下一届人选利率政策会“偏鸽”。

八大重点选股 包括腾讯及阿里巴巴

伍礼贤分享，明年上半年投资策略主轴为“高地寻宝 价值优先”，聚焦三大投资主题，包括价值投资、全球人工智能与黄金，以及亚洲债券。而港股值得关注四大板块，包括中资金融、智能科技、能源有色、本地金融，每个板块会分别推荐两只个股，明年八大重点选股为新华保险(1336)、中国人寿(2628)、腾讯控股(700)、阿里巴巴(9988)、山东黄金(1787)、江西铜业(358)、港交所(388)及中银香港(2388)。

明年现货黄逼5000美元

另外，汤丽鸿表示，受到各国关系持续紧张及变化不定影响，黄金今年以来回报至少达50%，预计明年现货黄金目标价为4950美元。

至于外汇，她预计美汇指数明年上半年会继续走强，并在96.5至104.5水平徘徊，而离岸人民币将在6.97至7.22之间波动。今年以来人民币未受美国贸易政策影响，反映其在全球市场中的地位及信心有所提升。随著中国经济逐步恢复增长，市场预计将进一步推动人民币升值。