美银教路明年投资布局 睇好大宗商品 Fed新主席上任前沽清美债
撰文： 张伟伦
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尚有不足1个月时间便踏入2026年，相信不少投资者已开始为明年投资策略进行部署。大行美国银行首席投资策略师Michael Hartnett表示，2026年最佳投资主题是看好大宗商品，石油与能源族群将成为逆向投资的核心投资对象，逻辑在于美国财政刺激以推升需求、地缘冲突和改善供应预期、美元的反向交易价格提振。
拉丁美洲股指年内累升逾5成
资料显示，自然资源、金属及拉美股市已全面突破技术阻力位置，其中今年以来，拉丁美洲股指暴涨56%成为先行指标。
美国国债是最流通的债券之一，可准确反映环球投资者的风险偏好。（路透社）
另一方面，债市正被历史规律阴影笼罩。他引用1970年以来七次联储局主席提名举例，无论主席是谁，提名公布后三个月内美债收益率必涨，2年期收益率平均飙升65个基点，10年期平均上涨49个基点。因此，美银已制定战术撤退计划，在新任联储局主席就职日前，清空长债多头。
这张摄于2025年1月27日的设计图片中，可以看到“AI人工智能”的字眼、键盘和机械手。（Reuters）
股市方面，Michael Hartnett发现流动性高峰对应信用利差谷底，AI资本支出激增正引发监管警觉，超大规模云端服务商资本开支占现金比例将从2024年的50%（2,400亿美元）飙升至2026年的80%（5,400亿美元）。
美银给予三大因应策略：押注AI技术采用者而非支出者，规避资本开支泡沫；重压中型股，其估值相较科技七巨头更具吸引力；布局主要周期族群（建商、零售、运输、REITs），受益于特朗普政府推动的经济循环类股。