美国联储局于上周公布的点阵图显示，预料明年减息只有一次。即将退休的亚特兰大联储银行总裁博斯蒂克将于周三发表的文章指出，当局应继续关注解决通胀问题，预计高企的物价压力将持续到明年大部分时间。

博斯蒂克还透露，在美联储12月政策会议上，他不仅倾向于维持利率不变，而且建议在整个2026年都保持这一水平，理由是经济顺风可能继续给通胀带来上行压力。

料发生劳动市场衰退机会不大

他于文章内指出：“在权衡了所有考虑因素之后，仍然认为价格稳定是更清晰、更紧迫的风险。几乎看不到任何迹象表明物价压力会在最早2026年中后期之前消散，预计即使到2026年底，通胀仍将高于2.5%。”在劳动市场方面，他表示虽然劳动力需求正在降温，但严重的劳动力市场衰退并非是最有可能出现的情景。

高盛料利率将降至3厘或以下

不过华尔街大行却另有看法。高盛预计联储局明年可能会较市场此前所假设，更加愿意进一步减息。该行全球银行与市场部首席策略师兼金融风险主管Josh Schiffrin表示，上周鲍威尔的新闻发布会发出了一个信号，即联储局内部对就业条件的可持续性日益担忧。尽管当局的基本情况仍然是维持利率不变并评估后续数据，但Josh Schiffrin认为，采取额外降息行动的门槛可能低于会议前市场的担忧。

Josh Schiffrin表示，接下来的几份就业报告将是决定联储局是否恢复宽松政策的关键因素，市场将特别关注失业率，而不是总体非农就业人数的增长。展望未来，高盛预计宽松周期将延伸至2026年，联邦基金目标利率可能降至3厘或更低。这一展望反映了其观点：通胀将继续温和，同时劳动力市场闲置度增加，从而为美联储消除剩余的政策限制提供了空间。

下月减息机会不足3成

另一方面，据CME“美联储观察”数据显示：联储局明年1月降减息25个基点的机会率为24.4%，维持利率不变的机会率为75.6%。到明年3月累计减息25个基点的机会率为43.5%，维持利率不变的机会率为47.5%，累计减息50个基点的机会率为9.1%。