港股去年升近三成，今年表现，续获大行“认可”。KGI凯基发布2026年环球展望，预计2026年底恒生指数目标30000点，潜在升幅约14%，美联储减息将推动资金回流中港股市，对港股预测13.5倍市盈率及8%的盈利增长。另对于中港市场，该行推荐四大核心主题以及12只选股。

料内地实质GDP增速放缓至4.6% 留意四大核心

凯基首席投资总监梁启棠表示，尽管多国达成贸易协议，风险回落，但受累于外围拖累，因此预计2026年中国GDP实质增长放缓至4.6%。

该行指出，今年中港投资市场建议留意四大核心。首先，在消费领域﹕内需确立为增长核心，贡献逾半GDP ，随著“以旧换新”效应减退，预计中央将落实“十五五”及经济会议规划，推出涵盖文娱体育的新一轮补贴，持续提振居民消费。

其次，金融市场方面﹕风险偏好提升，由于债息与定存息差收窄，庞大储蓄正流向资本市场寻求回报。银行保险业基本面筑底．信贷结构加速从房地产转向支持实体工业。

去产能成为焦点

此外，针对“反内卷”议题﹕PPI持续弱势，去产能成焦点。相较2015年，本轮涉及更多下游民企且需顾及就业，挑战更艰巨。预期行业整合需时．但冲击可控，利好长远健康发展。

最后关于新质生产力，将取代房地产及旧基建成为投资主轴。数字基建支撑AI及具身智能，人形机器人料于2026年迎来商业化的“ iPhone 时刻”，且享有核心技术自主权的创新药等龙头，将享更高估值溢价。

推荐12大港股选股

选股方面，梁启棠表示，相信中国的非必需消费板块正在复苏，同时处于去杠杆尾声，银行的不良贷款率回落支撑盈利。同时，反内卷，创新药等主题亦值得关注。

具体而言，其推荐的推荐12大选股，包括小鹏汽车（9868）、优必选（9880）、腾讯控股（0700)、阿里巴巴（9988）、中国宏桥（1378）、友邦保险（1299）、中国平安（2318）、招商银行（3968）、康方生物（9926）、泡泡玛特（9992）、腾讯音乐（1698）以及信和置业（0083）。

料美股首季存下行风险 年内再减息50至75个基点

美国市场方面，凯基投顾董事长朱晏民表示，AI令企业盈利保持稳健的趋势仍可持续，预计2026年标普500盈利同比增长13.55%；惟因风险溢价可能上升，估值难再进一步扩张，年底目标价看7650点。其续指，预计今年美股资金可从高度集中的AI概念向外扩散。

而从走势上，第一季或仍反映下行风险，第二季有望企稳回升，并于第四季、特别是期中选举前后，出现较明显升幅。

行业配置方面，他表示，AI主题仍看好核心科技、半导体、受惠用电需求增加的公用事业、因先进制造投资升温而受惠的机械设备，以及工业房地产信托基金( REITs )。非AI板块则看好军费占比提升下的航太与国防、因关税而受惠的制药股，以及受惠于投行业务活跃的资本市场类别。

息口方面，朱晏民则预计美联储2026年仍会再减息50至75个点子。