老虎证券发表2026年中美股市展望，老虎证券全球资管合伙人徐杨认为，随著中美博弈降温，全球资金增配，大中华市场进入牛市下半场，而AI主题续是今年投资主线，恒指今年有望升至3万点，沪指目标5000点。

他称，鉴于这两个目标均是去年11月所定，当时港股及 A 股均低于现水平，该行暂时维持这两个目标，待今季结束后再检讨是否要调整。

徐杨认为，美国联储局已进入减息周期，预期2026年将多次减息，为全球流动性环境带来改善，将推动资金流入新兴市场，为大中华区资产提供结构性支持，预计2026年大中华市场将进入慢牛行情第二阶段，低估值及顺周期行业等未来盈利确定性高的板块有望受惠于政策及资金流向，也看好具备全球化布局的出海企业。

徐杨提到，由去年4月至今，上证跑赢恒指，主要原因是国家战略推动硬科技，而A股较多航天、芯片等板块股份，恒指优势在于互联网平台、新消费、生科股等。徐杨强调，对港股表现仍感乐观，恒指今年有望升至3万点，互联网平台、新消费一般在牛市下半段发力，看好腾讯 （0700） 、阿里 （9988） 等。

吁美股聚焦中上游龙头公司

美股方面，徐杨认为，整体估值处于历史高位，估值压力不容忽视，但科技巨头板块盈利增长仍强劲。他提到，在2023至2025年间，科技巨头盈利增速远超市场平均，预期2026年仍将维持领先，但增速将逐步回落；如果联储局减息不似预期，非巨头企业则面临盈利增长乏力甚至倒退压力。

徐杨建议，美股投资者应聚焦中上游（如云计算、硬件、数据中心、基础设施）龙头公司，因其盈利确定性高，而数据中心与半导体相关企业亦有望直接受惠于AI发展所带来的需求。但美国整体步入“狂热”阶段，建议投资可用期权等工具做好风险保护。

今年新股市场回归常态

新股市场方面，老虎证券(香港)首席运营官王珊表示，今年新股表现或将回归常态，普涨行情可能难再现。

王珊续称，若按港股今年预期约有20%涨幅计，今年新股市场表现不会差，仍有大量内地A股来港上市，但相信分化将见加剧，高质量公司、行业龙头等新股仍将被受追捧。