《彭博》报道，挪威Skagen AS旗下规模达20亿美元的Kon-Tiki新兴市场基金去年表现优异，阿里巴巴 （9988） 为最大贡献者。然而，该基金在押注亚洲的人工智能（AI）概念股上开始出现变化，在阿里去年上涨72%之后，管理该基金的投资组合经理Fredrik Bjelland表示，一直减持阿里持仓。

他表示，投资者现在已充分意识到阿里巴巴在人工智能领域的实力，下一轮上涨可能更难实现。

三星电子为在亚洲另一大热门的AI股，随数据中心蓬勃发展正引发记忆芯片短缺，芯片股正成为备受青睐的交易目标。Fredrik Bjelland表示，坚持押注三星电子，因预计记忆芯片需求将在未来两年保持强劲。

阿里持仓仅占2.5%

根据彭博数据，Kon-Tiki基金在2025年实现28%的回报率，表现跑赢约85%的同类基金。截至12月底，基金约17%的资产投资于台积电和三星，阿里仅占2.5%，低于一年前的7.9%。

Fredrik Bjelland表示，希望全面布局直接推动AI发展的企业，例如记忆芯片制造商或台积电。他正在削减应用类企业的投资，因商业模式“尚未得到验证”。

称京东估值便宜不容忽视

虽然基金减持了阿里，但同时也在去年11月对京东 （9618） 建立新的仓位。即使去年京东股价下跌，但Fredrik Bjelland认为，该股的估值低于现金、投资和上市子公司的价值，现在变得太便宜，不容忽视。“你完全没有为销售消费电子产品和日用百货、拥有5%经营性利润率的核心业务支付任何费用”。他认为这是极佳的风险回报。