证监会今天（30日）发出通函，表示高度关注在2025年新上市申请激增期间出现的问题，包括部分上市文件的拟备工作存在严重缺失，保荐人或有失当行为，以及其资源管理严重失误。

证监会又指出，在审视近期的上市申请时，证监会及港交所发现保荐人在拟备上市文件及回应监管意见的过程中存在多项严重缺失，且在发售阶段未能妥善处理关键的监管流程。这些问题充分显示部分保荐人可能对上市申请人未有透彻的了解，亦有其他保荐人可能没有在提交上市申请及回复监管机构查询前进行合理的尽职审查。

证监会同时注意到，部分保荐人存在严重的资源问题，包括过度依赖外部专业人士执行特定的工作，却未有充分评估其胜任能力及资源，保荐人主要人员没有足够能力监督交易小组及参与上市委聘，以及缺乏具备香港首次公开招股所需知识、技能和经验的人员来承担保荐人工作。

市场人士称近期新股文件质素有不足之处

对于出现上述情况，香港证券及期货专业总会会长陈志华指出，近期有部份的新股招股文件，有不足之处。出现有关情况，与本港新股市场发展迅速，保荐机构却欠缺具经验的工作人员有关。他解释过去数年，有不少中生代的投行人员离职，导致行业出现“青黄不接”情况，并且出现保荐机构对发行人进行尽职审查时，严谨程度不足情况，担心会出现系统性风险。

他表示支持证监会提出的做法，包括提交人员清单﹑加强培训及监督﹑要求有关人员完成相关考试，以及聘用足够资格人士。

吁保荐人全程参与第三方工作流程

对于保荐人过度第三方及外部人士的情况，陈志华指出保荐人过于依靠律师﹑估值师等处理核心任务，并无严谨地进行尽职审查，出现深度不足等问题，担心会出现披露失实等情况，以致未能保障投资者。因此他指出，业界及证监会均希望，可以强化保荐人主动责任，当透过第三方进行部份工作流程时，要全程参与及纪录在案，同时建议设立第三方资源评估机机，及订立共同标准。

至于有关保荐市场集中度问题。他指出过往217宗新股中，有一半是集中在4间保荐机构，出现过份集中，又指出保荐机构于某个时段处理6宗新股个案，仍是太多，担心保荐人工作质素有过份稀释。过去内地曾限制保荐机构，于某一时段只可以处理4宗新股。他认为若保荐人处理的新股个案数目超出限制，便需要暂停接洽新个案，同时需要向证监会提交整改报告。