尚有一星期便是丙午马年的大年初一，相信投资者正为明年投资进行部署。汇丰研究发表报告，指出在新一年市场将聚焦五大主题，包括太阳能及氢能、十五五规划、电网及绿色燃料，又指出防守性行业仍具价值，核能亦值得关注。

该行提到，人工智能基础设施向太空扩展，正带动太阳能电池的新需求，相信太阳能供应链中的特定设备制造商及作为火箭燃料的氢能生产商将可受惠于这个趋势。

同时，SpaceX首次公开募股和中国政策动向将是值得关注的催化剂。 报告指，内地持续反内卷，虽然需求存在不确定性，但可再生能源设备的产能过剩仍将透过供应整合持续调整。对于石化产业，该行预期今年将出现更协调的减产行动。

料对特高压电网投资将加快

该行又预期十五五年规划中对特高压（UHV）电网的投资将会快加。同时指出核能作为一种替代燃料，在政策支持下成为关键选项，同时其他新兴燃料如绿色氢能、甲醇与氨气亦展现增长动能。

该行认为，在市场波动中，防守性资产的价值表现通常将优于大市，因此专注于质量和股息增长，并以此标准筛选股票。

对内地电用公用企业持谨慎态度

该行对中国电力公用企业持更谨慎态度，因为疲弱的电力需求和供应令电价持续下跌，随著价格下限取消，火电与可再生能源企业将面临定价或利用率的双重挑战。

汇丰研究将中集安瑞科（3899）目标价由11.6元上调至12.5元，予“买入”评级。另分别予协鑫科技（3800）、平高电气（上海﹕600312）、长江基建（1038）等均予“买入”评级，目标价分别为1.8元、28.3元人民币及70元。