政府已于周三（25日）公布新一份财政预算案，评级机构惠誉指出预算案显示出政府更具增长导向的财政立场，虽然借贷增加，但其中期公共财政缓冲较高，2025财年经营帐目盈余恢复速度快过预期，为税收优惠和增加基础建设支出创造了空间。

惠誉认为，香港近期财政表现优于预期，主要受周期性收入增长推动，而非税基结构性扩大所致。政府若能继续推动财政赤字削减及中期强劲增长，将有助于控制评级下行风险。不过，惠誉提醒，若香港财政缓冲能力下降，债务占GDP比率上升，将削弱其信用状况，并使经济更容易受到冲击。

料从外汇基金转拨款不会成常态

惠誉指出2026财年及2027财年经常性支出预计均削减2%，而年度资本支出平均约为1,200亿元，其中包括与北部都会区相关的资金需求。政府预计，到2030财年，总支出将降至GDP的约21.5%，低于2026财年的约24.2%，这意味著即使资本支出仍处于较高水平，疫情后的财政负担也将逐步缩小。

当局又提议整合财政资源以支持基建工程，从而未来两年减少综合赤字，惠誉预计，2026财年及2027财年每年从外汇基金转移750亿元（约占GDP的2%）的做法不会成为常态，因为这反映外汇基金去年投资收入异常强劲表现，达到3,310亿元。其他措施包括转移债券基金的累计盈余370亿元，以及在2026财年从政府帐户外调回约158亿元。

惠誉提到，尽管有一次性资源转移，借贷仍会增加，以配合大型计划资本开支，港府计划2026财年至2030财年平均每年发行债券1,940亿元，高于去年预算案显示，2025财年至2029财年期间的平均发行量为1,770亿元，这将使财政债务占GDP的比重从14.4%升至19.9%。

财政储备足够覆盖10个月支出

不过，惠誉认为，政府财政储备依然可观，预计足以覆盖约10个月的支出，而储备占GDP的比重将从2025财年政府估计的19.7%及疫情前41%的高峰，降至2030财年的17.3%。