骏利亨德森投资环球多元资产团队主管Adam Hetts表示，由美国主导的军事行动推高油价，并再度触发地缘政治风险升温。市场目前主要反映冲突规模有限，除非局势进一步升级并持续拖长，否则对更广泛投资层面的影响仍大致可控。一如以往，在不确定性升至高位之际，分散投资及维持长线视角最为关键。

从投资角度而言，市场首要关注油价所受的影响。伊朗约占全球原油供应的3%至4%，今次打击令霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）的航运几乎停止运作，约有全球20%的原油供应需经该海峡运输。

纽约期油最新报72.64美元，升5.62美元或8.39%，布兰特期油最新报79.48美元，升6.61美元或9.07%。

骏利亨德森提到，以往相对短暂的冲突，例如2024年4月以色列与伊朗的冲突，以及2025年6月为期12天的战事。

若不确定持续将抑制投资者情绪

Adam Hetts表示，若油价续升至80美元，与2025年6月冲突期间的情况相若；若升至90美元，则与2024年4月相若，当时全球市场大致能消化油价上升，因冲突在相对短时间内解决。作为重大冲突的粗略参考，俄罗斯于2022年初入侵乌克兰，曾令油价在较长一段时间维持于100美元以上，并一度短暂升破120美元。以现时油价水平而言，市场反映的仍是“规模有限、持续时间较短”的冲突情境。

Adam Hetts表示，若不确定性持续，投资者需留意其他关键的市场传导渠道。更广泛的不确定性会压抑投资者情绪，从而普遍拖累全球风险资产表现；同时，已发展市场主权债（包括美国国债）及避险货币的吸引力或会上升。在不确定性拖长的情况下，油价上升或引发全球通胀忧虑，进而降低美国联储局今年稍后减息的可能性（目前市场普遍仍预期今年稍后有机会减息）。

目前不预期冲突升级及拖延

不过，市场动力若要出现上述较大幅度的转变，通常需要冲突长期升级并持续拖延。就现阶段而言，这并非该行的基本情境。投资者需明白，如此规模事件发生后的短期内，新闻标题往往密集且具冲击性；目前该行亦正面对较高、甚至可能已近峰值的不确定性。

Adam Hetts表示，该行一如以往主张以长线投资角度出发，而非因短期波动而作出反应。这包括维持分散配置的投资组合，并持有优质的避险资产，以应对短期不确定性；同时亦意味保持投资，而非在地缘政治局势重整及相关风险升温之际，尝试捕捉市场时机。相反，该行相信应维持对长期结构性增长趋势的投资配置，因这些趋势将继续塑造全球市场走向。