美国及以色列联手攻击伊朗，导致该国最高领袖身亡之余，革命卫队更声言要封锁霍尔木兹海峡。杰富瑞全球经济学家Mohit Kumar在报告中指出，美国客户与欧洲和亚洲客户在对中东战争持续时间的预期上存在显著分歧。美国客户普遍认为这场冲突相对短暂，并总体认为事件从中期地缘政治角度看可能带来净积极效果。

该行美国客户甚至将局势与委内瑞拉危机的结束情形相比较，认为市场和当地民众最终出现了正面结果。

欧亚客户取态较审慎

相比之下，欧洲和亚洲客户更为谨慎和怀疑，并将更多注意力放在与持续地缘政治风险相关的“厚尾风险”上，即冲突长期化可能带来的极端不利后果。杰富瑞持更谨慎立场：“我们不认为会出现长期战争，但预计冲突将持续至少2-3周。”

事件发生后，近日环球金融市场相当动荡，当中债券市场亦出现抛售。美国国债收益率在亚洲交易时段小幅走高，延续周一（2日）走势。市场继续关注中东冲突推高油价可能带来的通胀影响。

美债息攀升　分析员指避险功能失灵

在周一，美国国债收益率大幅上扬，逆转了此前短暂的避险买盘。荷兰国际银行利率策略师Padhraic Garvey和Michiel Tukker在报告中表示：“坦率而言，我们对资金流入债券的避险行情如此短暂感到意外。”他们指出，若从更广泛的中东局势来看，事态进一步恶化毫无疑问将重新引发避险需求，“但在最初冲击后的后续反应却已颇为显著。”

至于纽约梅隆银行的John Velis在报告中表示，在当前中东冲突背景下，美国国债在地缘政治动荡中的表现并未如预期般运行。他指出：“通常在此类地缘政治冲击之后，市场波动性会上升，股票和公司债等风险资产走弱。”同时美元通常会升值，美国国债则会上涨，体现出避险行为。在某些资产上，例如美元，价格走势确实遵循了这一惯常模式，但真正令人困惑的是美国国债的表现。John Velis指出﹕“我们原本预期国债将上涨、收益率下行，但在空袭后的首个交易日，实际情况却恰恰相反。”

瑞银忧局势升级市场更波动

瑞联银行在报告中表示，伊朗冲突向金融市场传导的主要管道可能首先体现在油价上。该行在资产配置观点中指出：“尽管2月份更广泛的金融环境仍具支撑性，但若原油价格持续飙升，一旦能源成本开始推升更广泛的通胀压力，可能会重新校准2026年的利率预期。”

该行称，目前全球经济背景仍以支援性的政策环境和具有韧性的企业盈利为特征，又指出﹕“这使我们的基准情景未发生根本性转变。”这一配置仍以盈利增长为基础，不过该行承认，若局势进一步升级，市场波动可能阶段性上升。