两会召开定调国家发展大计，瑞银证券首席中国经济学家宋宇表示，首先视乎经济增长目标，调整为区间形式的4.5%至5%，他指出市场容易产生误解，事实上，该目标仍然会力争实现区间上限，即达成接近5%的GDP增长。

内需方面，他则表示，并非仅依靠消费需求，预计消费市道的复苏或仍需时，相较之下，投资也分属偏弱，需要保持合理增速，对扩大内需的重要性不亚于消费。

降息降准有空间亦有必要

针对经济目标，宋宇解读称，近年经济增长速度有所调整，市场对于经济下滑的容忍度亦降低，但意图的调整是微小的，本质还是希望取得近5%的增速。

其续指，近来更加强调政策的协调，但根据924救市时的经验，财政政策需要经由人大通过，出招速度往往不及货币政策迅速。他表示，目前利率仍有下调空间，但考虑到居民存款利率同步走低的限制，因此存款准备金率亦有一定下调空间。

坊间多形容要珍惜政策空间，宋宇比喻称，就像火灾时，固然需要珍惜灭火器的泡沫，但也需充分及时利用，因此降息降准仍有必要。他预计2026年央行降息10至20个基点、降准25至50个基点，并增加对结构性货币政策工具的使用。

赤字率关键看用途　内房对经济拖累减弱

谈及4%的赤字率，宋宇表示，赤字更关键的是看用在哪里，好钢用在刀刃上。今年延续了从去年开始的积极财政姿态，且不排除会视乎外围环境的变化，进行调整，扩大赤字。不过相信更大的机会是通过“表外”，例如采取专项债、特别债等手段辅助。

此外，对于房地产市场，宋宇认为仍面对挑战，不过此前上海的政策调整超预期，信号积极，相信对于经济的拖累会减弱。他解释称，房地产总量是充裕的，但不代表不会建更多楼，例如一线城市的关键区域，还是有机会兴建或改建。

另外他认为，对于低收入群体的补助也有提振的必要，科技则是发展的重中之重。总体而言，预计实际的CPI同比增长0.4%，2026年增广财政赤字率扩张幅度为GDP的0.5%左右。

加大对港支持力度　效果已经显著体现

问及十五五规划中对于香港的角色定位，例如加快北都建设，金融方针单独提及建立大宗商品交易圈等，宋宇表示924救市后，不单是内地的经济政策有转变，对于香港的经济政策也有转变，显著加大了对于香港的支持力度。

他指出，近期已经有见及许多转向新加坡的人或资金，重新回归香港，足见支持效果已经明显体现。